美元汇价对于美联储局主席格林斯潘唱好经济前景的言论反应不大，虽然格老指美经济稳健，可继续有序加息，但美元先升后回，同时十年期美债孳息率仍在四厘以下水平，显示市场对美国经济前景仍有不安，经济放缓形成滞胀及楼市泡沫爆破的疑虑未消。

　　贸易摩擦将有增无减

　　今年上半年美元持续转强，美国贸易赤字可能进一步恶化，四月份贸易赤进一步增加至五百七十亿美元，致令美国贸易保护主义高涨。此外，中国五月份出口增长百分之三十点三，比上月增幅略为放缓，但由于进口增长只有百分之十五，结果对外贸易顺差由四月份的四十五亿九千万美元，差不多倍增至八十九亿九千万美元，为五个月以来最多，忧心中国与美国、欧盟的贸易摩擦不断增加，这将不利于全球经济。

　　今年美元止跌回升，某程度是有助抑压通胀，其中特别是针对油价高企，原因过去美元与油价走向都是背驰关系。可是，从过去数月期油价格走势来看，即使美元显著回升，仍是无法大幅压低油价，至今期油价格处于五十美元以上水平。因此，高油价对美国经济构成的威胁根本未有纾缓。

　　需求增油价易升难跌

　　国际能源组织昨日再调升年底全球石油需求量预测，每日达到八千六百四十万桶，比一个月前的预测，调升了二十万桶，市场关注进一步突显石油出口国产能接近见顶问题，全球石油产量或者未能跟得上需求增长速度，这是期油价格一直高企不下的因由。

　　已成为全球第二大石油进口国的中国，去年石油进口　增长为一成六，估计今年增长幅度会为百分之七点六，将持续拉动全球石油需求上升。

　　有见及此，中国积极扩充能源，除了在内地筹划兴建多个核电厂外，中海油、中石油及中石化不断寻求海外投资机会，例如中海油可能与雪佛龙德士古角力，争购美国能源公司优尼科(Unocal)，估计涉及收购金额高达一百八十亿美元。

　　从中海油拟重拳出击，奋身鲸吞优尼科可见，未来油价走势将是易升难跌，期油价格突破五十八美元历史高位是迟早问题，目前难料油价升至哪个水平。