当前钢材表观消费量与钢价成反比
今年一季度我国钢材表观消费量(钢材生产量和净进口量)同比增长9.79%，1~5月钢材表观消费量同比增长14.4%，很明显四、五月份钢材表观消费量增长要高于一季度。但一季度钢价大涨，而四、五月份钢价却大跌。其实，表观消费量只有在库存无变化时，它才等于实际消费量；当库存下降时，它小于实际消费量；当库存上升时，它大于实际消费量，此时它更多地表现为新增资源供给量。4月份钢材价格下跌后，市场观望气氛浓厚，许多钢材用户推迟采购，减小采购量，降低库存，经销商也不敢大量订货，钢材库存发生重大变化，即由终端用户向流通商转移再向钢厂转移，钢厂库存大增。在这种情况下，表观消费量越大，实际上是资源供给量大，超过了市场的购买需求，市场压力反而越大，价格越可能走低。当前国家控制固定资产投资过快增长，大力调整产业结构，转变经济增长方式，钢材消费增长速度正在逐步放缓，钢材表观消费量越大，增长越快，钢材价格下跌可能性越大。反之，钢材价格趋稳反弹的可能性会增加。
国际市场供大于求对中国拉动力正在减弱
进入4月份以来，降价不仅是国内钢市的主旋律，也成了国际钢市的主旋律。如美国中西部钢厂热轧板卷、冷轧板卷出厂价从3月份的678美元/吨和766美元/吨，分别降到6月份的551美元/吨和650美元/吨；欧盟热卷出口价格从3月份的585美元/吨降到485美元/吨，6月末世界钢材价格指数为123.85点，比3月末的138.33点下降14.48点，打破了去年年底以来的高位盘整态势，出现了较大幅度下滑。库存偏高是导致世界钢材价格下滑的直接原因。为此，国际上的一些大钢厂正在实施限产计划。尽管如此，依然未能制止住钢材价格在6月份继续下滑。这表明世界钢材市场在从供不应求转向供求平衡后，又转向了供大于求。欧盟预测其今年钢材表观消费量将比去年下降0.3%；韩国钢协预测其今年下半年钢材消费将比上半年下降0.3%；当前国际钢材市场供大于求态势的形成，预示着我国钢材出口已很难进一步扩大，国际钢材市场对我国钢材市场的拉动作用趋于减弱。
成本对钢价有支撑作用但难以改变市场趋向
钢铁成本的大幅上升，确实能对钢材价格起到助涨抗跌作用。但其作用的发挥是有条件的，并且是不断变化的。成本对钢价的支撑作用不是凭空产生的，并不是钢价逼近或跌破成本，钢价就自动反弹，而是只有当真正抑制或减少了钢材产量，改变了钢市的供求关系时，成本对钢价的支撑作用才真正得以体现。如果钢价跌破成本并未能抑制住供给，继续供大于求，那么钢价会继续下跌，钢价走向以供求关系为导向，而非以成本为导向。
成本是动态变化的。钢铁生产原料价格与钢价是相互影响的，原料价格走向在一定程度上受钢价牵引，随钢价变化而滞后于钢价。如6月中旬国内铁矿石、废钢市场平均价格分别为695元/吨和2197元/吨，比3月末分别下降152元/吨和282元/吨。钢价下跌会带动原料价格回落，成本会随之下降。一些原料价格从短期来看难于继续下降，但从长远来看有很大的回落空间。如世界铁矿石价格2003年上涨9%，2004年上涨18.6%，2005年上涨71.5%，三年矿价上涨1.22倍。国内矿价也是成倍上涨，一些矿山企业利润率高达100%，矿价水平明显偏高。要使矿价向合理价位回落，要靠铁矿石供给增加；要靠增强我国钢铁企业的谈判能力，规范进口秩序；同时也要靠钢材价格适度回落，钢铁生产增产速度适度放缓。如果铁矿石涨十几美元，钢价就涨四、五百元，那么铁矿石价格很难回落，甚至可能再度攀升。现在随着世界钢价的下滑，供大于求的显现，世界原料价格也开始见顶回落，成本对钢价的支撑力度将会不断减弱。
今年钢价为何未像去年那样快速反弹
一是去年钢价快速深幅下跌后，一批小钢厂迅速停产，钢铁生产总量增长迅速放缓。去年5月日产钢水平为67.91万吨，比4月份的69.59万吨减少1.68万吨。而今年钢价下跌后，钢铁生产并未减缓而是继续加速，6月份产钢2854.74万吨，同比增长33%。二是去年国内钢价下跌时，国际钢价在稳步走高，并在9月份创出历史新高，对中国钢价形成拉升作用。三是去年钢价下跌后，市场出现了新的强有力的拉动因素，即钢材坯进口大幅减少，出口大幅增加，有效缓解了国内钢市的供给压力；而今年以来，虽然保持了净出口态势，但净出口量同去年底相比处于下降之中，对国内钢市的拉动力在减弱。四是国家调控政策有所不同。去年国家的调控是既压需求(控制投资)，又抑制供给(如铁本下马)。而今年则是进一步控制投资压需求，同时出台了取消钢坯出口退税，取消以产顶进政策，降低钢材出口退税等措施抑制出口，进一步增加了国内供给。这几个不同，表明中国钢材市场运行环境发生了重大变化，钢价失去快速大幅持续反弹动力，而必须在新的供求形势下寻求新的平衡，重新定位。
国内钢市将继续由强势向弱势转变
2004年随着国家实施宏观调控，钢材表观消费量增长率降到15%，但钢材进出口发生重大变化，钢材进口大幅下降，出口大幅增长。今年年初以来，国家加强宏观调控，钢材需求增长速度继续放缓，钢材进出口仍然保持着净出口态势，但钢材净出口在去年12月达到顶峰167万吨后，逐步有所回落，到今年5月份下降到42万吨，到6月份钢材净出口下降12万吨。净出口对中国钢材市场的拉动作用逐步有所减弱，只有钢铁生产依然保持高速增长。今年上半年我国钢材产量为17311.89万吨，同比增长25.9%，6月份产钢2854.74万吨，与去年同期相比增长33%，日产钢水平为95.16万吨。这表明钢铁生产不仅同比大幅增长，而且环比也在不断加速。去年全年我国钢产量增长速度为23.19%，而现在钢产量的增长速度提高到33%。在影响钢材市场供求关系的需求、进出口和钢铁生产这三大要素中，国内需求和钢铁进出口原本对钢材市场强有力的拉动作用正在逐步弱化，而钢铁高速增产因素正在大力强化，变得越来越突出，成为影响钢材市场的主导因素，钢材市场的供给压力正变得越来越大。预计下半年将继续沿着这一趋势运行。
今明两年是近年国内钢铁企业生产能力新建、扩建及改造新增生产能力的集中释放期，预计今年新增5000万吨钢产能，明年将再新增5000万吨。今明两年钢铁生产持续高增长，将明显超过需求增长，促进国内市场向供大于求转变。随着国家宏观调控政策效应的逐步显现、经济结构的调整和增长方式的转变，钢材消费强度将进一步下降，钢材消费增长速度将会继续趋缓，因此，钢材市场很可能加速向供大于求转变。
