6月7日，受隔夜美盘棉花大幅下跌的影响，郑州棉花低开高走，主力9月合约低开190点于14000，快速下探13930但随即收回14000以上，并持续走强，日内基本回补缺口，尾市有所回落收14090，全日成交仍为5万余手，以短线交易为主，持仓小幅增加。从目前的各方面因素来看，郑州棉花短期内仍以维持窄幅震荡的行情为主。首先，短期内郑州棉花的走势仍为中美欧贸易争端所左右，很难延续大幅反弹的走势。其次，美国棉花近期走势疲软使郑州棉花欲反弹而无力。昨夜美棉再次走低，7月合约收于47.37美分/磅。美元升值和贸易争端影响出口双重影响下的美国棉花价格略显疲弱，价格长期运行于历史低位。如果形势得不到好转，45美分/磅将是7月合约的下一个目标。第三，截至6月3日，郑州棉花库存为101060吨，突破10万吨关口，而且这种增加的趋势一直没有停，仓单预报还有30100吨，相对于郑州棉花不到10万手的总持仓量，对期价的压力可想而知。
现货市场价格依然稳定，成交清淡，各方多处于观望之中。当日发布的中国棉花价格指数CC Index（328）报收13223元/吨，涨1点，CC Index（229）报收13706元/吨，涨1点，CC Index（527）报收11378元/吨，未有变化。另一反映国内三级棉到厂均价水平的Cncotton B指数收于13325元/吨，未有变化。据中国纺织流通网了解，山东、河北、河南等省329级皮棉到厂价继续徘徊在13000-13400元/吨间，未发生大的波动，但销售基本没有什么进展。棉商方面传出好消息，一些地区农发行已把棉花收购贷款“双结零”的时间推迟到8月底，从而让一些企业原本急于销售还贷的棉企可以喘口气，以等待棉花价格的回升。棉纺企业方面有消息称，随着时间的推移，中小型纺织厂库存仅在20天左右，已基本处于为了维持生产不得不购棉补库的境地。而大型纺织厂经过近期的只出不进，平均库存也降到了不足两个月，补库的要求也已提上日程。但从上周开始持续到现在的纯棉纱阴跌行情却加重了不少纺织企业的观望心理，另外，业者不敢放手补库的一个主要顾虑还在于我国与美欧国家的纺织贸易摩擦还没有得到根本性解决，其中的变数太多。如果政策性因素稍有好转迹象，新的一轮补库热浪极有可能就此展开。
现在市场上究竟还有多少棉花资源可用？今日中国棉花信息网的一份调查报告在市场上引发了较大争议。说实在说，因数据是通过对交易市场指定交割仓库、国内大中小型纺织企业、新疆有关企业、中国农业发展银行等方面进行调查而获得的，应该具有一定可信度。如果不考虑较为严重的交叉统计的数据重叠，简单计算可知，截至5月底国内棉花资源数量＝商业库存80万吨+纺织工业库存93万吨+国家储备棉74万吨+农发行贷款未销售棉花数量124万吨＝371万吨。结果显然是令人怀疑的。以下笔者试图从另一角度来测算一下，截止5月底市场上究竟还有多少棉花。
供给方面：
1、03/04年期末库存（包括工商库存）转04/05年期初库存虽然没有确定数值，但综合权威机构统计数字，基本围绕在165万吨左右。
2、自2004年9月至2005年4月，我国的棉花进口总量为62.56万吨。根据美棉出口周报推算，5月份外棉进口量应能达到25万吨，为此，初步估测截止至5月底已到港外棉进口量在88万吨左右。
3、2004年国内棉花产量632万吨。
消费方面：
1、本年度（2004年9月-2005年4月）我国纱产量累计为790.41万吨，按65%的用棉比例（考虑到年度前期棉花主要替代品涤短、粘短价格一直与棉价倒挂，企业用棉比例较往年有所提高），1.08的损耗折算，本年度截止4月份，累计纺纱用棉量约555万吨。对比历年5月份的纱产量变化规律，再考虑到今年5月实际情况，笔者预计5月纺纱用棉量应能达到69万吨水平，这样的话，截止2005年5月底，本年度大约有624万吨棉花已被纺纱消耗；
2、其它用棉一般在20万吨左右，如果按月折算，则截止5月底消耗15万吨；
3、本年度截止4月出口仅3482吨，可忽略不计；
综合以上统计，截止5月底，社会上可用棉花资源＝可供资源总量885万吨－已消费量639万吨＝246万吨。即如果不考虑尚未到港的进口外棉数量，包括商业库存、工业库存、国家储备棉等在内，市场上满打满算也仅剩246万吨棉花。
再长远一些打算，根据美国农业部6月3日发布的美棉出口周报显示，截止5月26日，中国大陆进口美棉已装船数量达 42.2万吨，已签约数量达74万吨。如果按照美国进口数量占中国外棉进口总量的50-60%估算，本年度中国大陆已签约外棉数量总计达123-148万吨。剔除已到港的进口棉花88万吨（5月为预测数字），年度后期约有60万吨外棉将陆续到港。即从6月到9月中后期新棉陆续上市的至少3个半月时间里，国内已知可利用资源总计在306万吨左右。
如果再考虑到以下实际情况，一是纺织企业始终最少应保证1-2个月的库存水平（中国棉花信息网以纺企纱锭数为权重计算全国纺织工业库存共42天。如果按照棉纺企业月平均用棉67万吨计算，纺织工业库存在93万吨左右），不能到新棉上市都把库存用完吧？二是国内74万吨储备棉花数量，由国家调控市场使用。在新棉上市前，国内市场上可供流通的棉花资源仅有139万吨。
