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经济学家普遍认为美联储还要加息

www.jctrans.com 2005-10-10 11:42:00  中华工商时报

  能源价格波动通胀压力增大 

  新的调查发现,美国企业对通货膨胀的压力感到担忧。经济学家普遍认为,美联储将继续执行收紧利率的政策,短期贷款利率将会在11月1日的美联储会议上再次上涨。 

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 目前在美国市场上最令人关注的问题就是两个:一是能源价格,另一个就是通货膨胀。而这两个问题往往是经常搅在一起的。常常是今天人们还在关注油价改变消费者习惯,明天通货膨胀就成了媒体关注的焦点。 

  供应管理学会日前公布的9月份服务业经济活动指数大幅度滑落,从8月份的65点下降到53.3点。但与此同时,管理学会的价格指数却强劲上蹿14点多,达到81.4%,这是这一指数设立8年来的最大升幅。 

  供应管理学会的行业统计指数是专家了解行业活动变化的重要参考。活动指数以50为分界,高于50说明这个行业处于扩张状态,低于50则处于收缩状态。 

  通胀率正接近可容忍范围上限 

  管理学会在公布服务业数据的同时,还发表了一个企业主管人员的调查报告。报告显示,许多公司已经感到,能源价格的上涨减缓了经济增长的速度,如果能源价格持续保持在目前的高位,通货膨胀将会从生产领域转向消费领域。 

  在这些新的数据出来之前,美联储官员就在不断强调通胀的威胁。达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·费舍尔4日发出警告说:“通货膨胀率正在接近联储会可以容忍范围的上限。”圣路易斯联邦储备银行行长威濂·普尔同一天也在西雅图公开说,“我们的目标是把通货膨胀压下来”;“如果要我选一个通胀活动区间,这就是按照广义的标准,在1%到2%的区间。” 

  8月份核心通胀增长幅度,按年率计算,是2.1%,而一般通胀增长幅度为3.6%。专家估计,9月份可能会增加到4%,到年底会达到4.25%。 

  新的经济数据和联储会官员的讲话使经济学家普遍认为,美联储将会在11月初的会议上再次提升联邦短期贷款利率25个基点,达到4%。联邦短期贷款利率从去年6月以来已经连续提升11次,从1%提高到目前的3.75%。 

  通胀不大可能失控 

  但是,经济学们对通货膨胀的走向有着不同的看法。美国证券公司AG埃德华兹公司的高级美国经济分析师帕特里克·费伦表示,能源价格会在短期内推动通胀上涨,但长期来看,通胀不大可能失去控制。 

  费伦认为,最近通胀压力显然在上涨,能源价格在这里面发挥了很大的作用。总体的通胀压力会在今年年底趋于增长,但是核心通胀压力很可能比较和缓。企业会受到提高价格的压力,但市场上的竞争还是非常激烈,特别是国际竞争,这将有助于遏制价格上涨的压力。 

  费伦认为,供应管理学会对企业主管进行的调查可能受到飓风的影响,因而对能源价格产生过度的担忧。费伦表示,正像美联储在上次加息时所强调的,飓风影响将是暂时的,油价高企的现象可能会在明年开始减弱。 

  美联储官员多次表示,持续加息的目标是把利率提高到“中性”水平,也就是既不刺激经济增长也不制约经济增长的水平。 

  对利率“中性”水平解读不同 

  但是,经济学家对什么是“中性”水平理解不同。费城联邦储备银行行长安东尼·桑托米罗解释说,其实并没有一个单一的“中性”水平,因为经济状况每个季度都不一样。 

  对于桑托米罗的解释,费伦并不赞同。他认为,经济的确总是处于变化之中,但是,尽管通货膨胀率、经济增长率等经常波动,但在较短的时期,它们波动的范围是有限的,不会大到使人无法把握的程度。研究认为,所谓“中性”水平应该在3.5%左右。 

  费伦认为,美国目前的利率水平已经达到“中性”水平。如果美联储继续加息,将会对经济产生遏制作用,这在目前制约经济增长的变数甚多的时候,可能不是最正确的选择。

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