事项:

　　近期人民币兑美元持续走高,2012年10月25日午后人民币兑美元即期汇率刷新汇改以来新高,截至13:50报6.2417,触及央行规定中间价1%波幅上限,25日央行公布人民币兑美元中间价为6.3047。同时国际油价近期快速回落,航空股盘中逆势大涨,山航B股率先涨停,截至收盘,航空股整体涨幅超过3%。

　　评论:

　　国庆节后人民币兑美元中间价升值0.57%,航空公司累积即将产生汇兑收益。

　　2012年上半年人民币对美元汇率贬值0.38%,2011年同期人民币对美元汇率上涨2.28%。根据我们的测算,2012年上半年南航(01055.HK)、国航(00753.HK)、东航(00670.HK)和海航由于人民币对美元贬值分别产生的汇兑损失为3亿元、3.41亿元、2.28亿元和1.78亿元,分别影响EPS0.023元、0.020元、0.020元、0.019元。

　　第三季度期间人民币兑美元累计贬值0.09%,预计第三季度南航、国航、东航和海航的汇兑损失分别为0.68亿元、0.78亿元、0.52亿元和0.41亿元,分别降低EPS0.007元、0.006元、0.005元和0.006元,而去年同期人民币对美元升值1.8%。

　　2012年10月25日央行公布人民币兑美元中间价为6.3047。国庆节后,人民币对美元中间价汇率已经升值0.57%,今年以来,截至2012年10月25日,人民币兑美元中间价汇率累计小幅贬值0.06%,全年人民币对美元中间价汇率有望转正。

本文关键词：油价下降，航空业