中国海关总署今日发布数据显示，按美元计，中国5月出口同比增长8.7%，高于预期7.2%；5月进口同比增14.8%，高于预期8.3%。5月贸易帐为408.1亿美元，低于预期478亿美元。
对于5月进口和出口双双反弹，增速超预期的“好成绩”，分析师普遍给出乐观点评。九州证券首席经济学家邓海清认为，5月进出口数据大幅超预期，反映出经济走势依然良好，再次验证2016年经济L型拐点已过。
中国国际经济交流中心研究员张永军表示，今年上半年外贸整体情况比预期好，反映了内外需的改善偏好。招商证券宏观团队表示，5月铁矿砂、原油等原材料进口量明显回升，表明内需可能较市场预期的更为稳定。海通证券姜超团队认为，欧美经济复苏继续带动中国出口改善。
但张永军和交行金融研究中心研究员刘学智等人也指出，基数、价格因素、贸易保护主义可能导致下半年外贸呈现回落态势。
欧美经济复苏继续带动中国出口改善
邓海清指出，出口数据反映出口对中国经济的支撑依然较为强劲。未来随着美日欧经济进一步复苏走好，中国的出口将会持续维持较高的增长水平，对中国经济形成强劲支撑。
海通证券姜超团队认为，海外欧美经济复苏继续带动中国出口改善。外需改善分化。5月对美国出口仍高、对欧盟出口增速明显回升，而对日本增速滑落。新兴市场方面，对韩国、香港、等出口增速改善，而对东盟、印度出口增速下降。
进口数据“漂亮反转”：内需可能比预期更稳定
邓海清认为，5月进口数据“漂亮反转”，验证了中国经济内在动力依然充沛，反映出4月进口数据走弱只是大宗商品价格见顶回落、金融严监管拖累经济等利空因素的叠加，并不应该成为看空经济的逻辑。
招商证券宏观团队表示，5月铁矿砂、原油、铜材等原材料进口量环比、同比都明显回升，表明内需可能较市场预期的更为稳定，未出现显著下滑。姜超团队指出，5月中国对主要商品的进口数量增速均较上月提高，但商品价格对进口金额的贡献继续减弱。
进口回升造成贸易顺差低于预期
邓海清表示，5月贸易顺差略低于预期的主要原因在于，中国5月经济的再度好转，使得进口出现了较大幅度回升，从而使贸易顺差并未大幅走高。招商证券宏观团队也认为，进口超预期造成贸易顺差低于市场预期。
邓海清还指出，尽管贸易顺差略低于预期，但是贸易、外储、汇率等数据的走好对人民币汇率形成强劲支撑。姜超团队持同样观点：顺差继续回升，金融去杠杆推升国内利率，同时欧洲经济数据好于美国，导致美元偏弱，人民币汇率短期偏强。
警惕风险下半年外贸回落风险
在对5月进出口数据乐观的同时，张永军、刘学智等分析师也对下半年外贸回落风险提出警示。
张永军：基数和价格的因素注定下半年外贸难以保持上半年乐观的涨势，会呈现回落的态势。
刘学智：需关注出口的延续性，上半年贸易状况较好，下半年出口存在不确定，不排除出现波动，主要由于欧洲美国贸易保护主义存在，而且出口增长也有基数的原因。
进口方面，4月之后PPI等指标已在走软，进口数据好有之前基数的原因，有价格影响，进口还会出现滞后的现象，当前的进口有可能是前几个月的订单，有1-3个月的滞后，接下来有可能会放缓。进口增速下半年或降至个位数，这主要由于经济走弱的风险开始显现，大宗商品价格下半年难有明显持续上涨。
