时政评论员 鑫皓
美元走强或抵消欧洲QE刺激
美元上周四继续强势上扬，美元指数亚市盘中触及100点大关，为2003年4月以来首次，因美联储越来越逼近加息时点。年初至今，美元指数已升值9.5%。
伴随着美元的不断的强势走强，中国的预计将开启贸易逆差时代。
据海关统计，在出口激增、进口下降的双重作用下，2月份单月贸易顺差再创新高。2月，贸易顺差3705亿元，去年同期贸易逆差1373亿元。而此前，1月贸易顺差3669亿元。
有人或要说了，现在中国贸易顺差如此之大，中国进入贸易逆差时代无异于天方夜谭。下面我们慢慢说起。
目前，美国升息在即，加上欧版QE上路、欧元加速赶底，致使美元指数12日盘中一度破百。
对于拥有美元资产者，美元指数从去年年底的90.3，短短2个多月狂飙逾一成。美元一枝独秀，短线可能已超涨，升息后不排除涨多拉回；就算美国在年内升息，美元指数中长期仍可望逐步上扬，象征美国经济复苏确立，美国将再次成为全球经济的霸主。
美国总统奥巴马号召企业将产业链拉回美国颇有成效，例如苹果、鸿海等跨境生产供应链回流美国，加上页岩油技术的重大突破，不仅创造250万就业人口，连台湾的台塑集团、国光石化、华夏等也都积极赴美投资，形成强大的石化产业生产基地。
此次美元“破百“宣告美元实质有效汇率终于“回正”，美元再次称霸“无敌”，成为全球最强货币。
著名经济学者如松表示，美元将会走强十年，加上欧亚大陆的持续动荡，资本回流北美是大势所趋，随着时间的延续，中国依靠美元背书发行人民币的方式不可持续。
按美元计价，2014年四季度，总国经常项目顺差611亿美元，其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差1693亿美元，服务贸易逆差733亿美元，收益逆差244亿美元，经常转移逆差104亿美元。资本和金融项目逆差912亿美元，其中，直接投资净流入610亿美元。国际储备资产减少300亿美 元，其中，外汇储备资产(不含汇率、价格等非交易价值变动影响，下同)减少293亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少7亿美元。
数据已经显示，中国去年四季度资本账户录得至少是1998年以来的最大规模资本外流。
与此同时，中国还面临着恐慌性的资本外逃。最近几年，精明的投资者通过虚开发票金额的方式，偷偷将资金转移出境。一家中国公司向一家外国公司支付100万美元购买实际价值50万美元的机床，多出来的资金投资于伦敦、悉尼或者纽约的房地产或股票。
2014年第四季度，中国银监会(CBRC)意识到了这种资本外逃手段，开始要求银行在向此类海外交易拨付外汇时提供更多的文件。这让这种逃避资本管控的方式变得更难成功。
但是，聪明的银行家为他们的客户找到了一种将资金转移出境的新方法：服务贸易付款。在这种方式中，他们不是为某种商品多付款，而是干脆为一项从未发生的服务付款。
无论是季度数据还是累计数据，中国的服务贸易逆差都在扩大。2014年，服务贸易逆差为1980亿美元，比2013年高出59.1%。就2014年第四季度来说，服务贸易逆差比2013年同期高出170%。
同样，通过服务贸易外逃的资本也在增加。平均每季度通过服务贸易外逃的资金数量，从2009年的400亿美元增加到2014年的960亿美元，翻了一倍多。
虽然，周小川12日在十二届全国人大三次会议新闻中心承认中国存在资本外逃现象。周小川说，世界上有一些其他的国家资本外逃是由于对本国的环境丧失了信心，认为财富没有保障，所以资本外逃。中国也有这种现象，但是与正常的投资贸易相比，这个数量也不是很大，所以我认为区分这个概念还是很重要的。
虽然周小川认为这个数量不大，但这个数字代表着一个趋势，在美元不断走强的情况下，中国资本正加速外流的趋势。
在资本外流的冲击之下， 2月4日晚间，央行宣布自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
而麦格理证券中国首席经济学家Larry Hu在中国央行降准后表示，未来五年，我们相信中国至少还有20次降准，存款准备金率会下调至10%以下，相较于其他国家仍然太高，许多国家都是0。
如松表示，即便降准20次之后，在资本外流的冲击之下，中国依旧很可能面临资本荒（前提是在今天的外汇管理体制不变）。源于近四万亿美元的外汇储备基本属于央行代外商管理的（即便央行外汇投资出现损失，但欠外商投资的金额是不变的，预计外商在中国的原始资本和这些年的收益，按现在的汇率在四万亿美元以上），每次降准释放6000-7000亿人民币，20次不过是12-14万亿，很可能无法弥补人民币基础货币的流失。
人民币基本货币流失不仅仅是资本出走，未来还会出现贸易逆差，进一步消耗国内的基础货币。同时，因为贸易逆差和资本逆差基本上会相伴而行，预计今年就会开启贸易逆差的时代。
