数据表现：
3月份，我国进出口总值2.29万亿元人民币，折合3652.64亿美元，同比增长12.1%。其中出口1.14亿元人民币，折合1821.9亿美元，同比增长10%；进口1.15亿元人民币，折合1830.74亿美元，同比增长14.1%；贸易逆差60.9亿元人民币，折合8.84亿美元。 评论：3月份进出口增速均表现良好。出口增速基本符合我们的预期，而进口增速高于预期。出口在摆脱了春节因素干扰后，仍保持了10%的两位数增长，显示外需复苏得到延续。进口出现强劲反弹，进口金额创出历史新高，我们判断主要是由于国内生产在春节后逐步恢复正常，内需恢复促使进口反弹。综合看来，1季度出口增长18.4%，进口增长8.4%。总体形势仍是出口复苏，进口企稳的态势。
具体来看，出口同比增速相比上月回落至10%的水平，增长良好。就出口目的地来看，对美国和欧洲这两大主要贸易伙伴的出口增速均出现下滑，其中对美国增速-6.5%，对欧盟出口增速为-14%。对欧美出口出现回落，一方面可能由于欧美经济复苏仍不稳定，近期塞浦路斯事件和美国自动减支计划对欧美复苏均造成不良影响。另一方面值得关注的是，3月份对香港出口大幅飙升，达到92.9%。在出口总量变化不大的情况下，从香港转口进入欧美市场的产品或有可能增多。此外，在一季度对香港出口增速骤增，增幅达72%，并引发海关的关注。
进口方面，进口创出历史新高，春节因素对国内需求负面影响远去，工厂陆续复工使得内需拉动进口大幅反弹。大宗商品的进口出现明显好转。铁矿砂、原油、钢材，铜材等进口同比增速均出现不同程度的回升，其中铁矿石进口金额同比增长达3.5%，为去年6月以来首次出现正增长，而铁矿石价格回升也是其增长的原因之一。
展望：出口方面，我们看到欧美复苏势头仍不稳定，美国3月非农就业数据大幅低于预期，各种不确定因素仍不断冲击欧美脆弱的经济基本面。3月PMI新出口订单虽然出现一定好转，但我们预计未来出口仍将面临一定的不确定性，欧美经济仍是影响出口的主要因素。进口方面，我们认为本月进口金额创出历史新高，同比增速大幅回升，或部分因为春节因素导致需求累计到本月集中释放，未来进口增速有可能回落。
