“严管”促美投行“清理”大宗商品部门
临近年底，华尔街爆出了一桩令人震惊的交易：俄罗斯最大国有石油巨头俄油（Rosneft）将出资收购大型国际金融服务公司摩根士丹利（Morgan Stanley，俗称“大摩”）旗下石油贸易业务大部分股份。
这是俄油迄今最大胆的进军美国能源市场的举措。眼下，由于大宗商品业务持续低迷，加上严苛的新银行监管制度，各大投资银行纷纷从实物大宗商品市场撤离，大摩赶在年底前加入了“清理”大军，并让俄油窥到了“进入”美国的机会。
俄油入美的“敲门砖”？
综合外媒12月20日报道，俄油和大摩的交易包括后者位于伦敦、纽约和新加坡的100多位石油交易员和运输调度员，以及国际油轮运营商Heidmar约49%的股份，这些相当于大摩大宗商品团队1/3的实力。尽管双方拒绝公布协议细节，但分析师预计，该石油交易的价值超过10亿美元。
俄油在一份声明中表示，虽然人员将归于俄油门下，但不会进行大调换，他们仍将留在当前所在城市进行日常工作。大摩表示，预计明年下半年完成这笔交易，但在此之前要得到美国监管部门的批准，同时还需要欧盟和其他具体法律监管方同意。
彭博社指出，这是俄油寻求进入美国能源市场的最大胆和直接的举动，从侧面展现出俄政府对能源产业的企图。俄政府拥有俄油70%的股份。
大摩透露，近日将向美国外国投资委员会（CFIUS）递交此次交易细节报告，CFIUS将以外国投资对于国家安全的潜在威胁对该交易进行审核。
此次与俄油的交易，并未包括大摩手中的美国石油终端和运输公司TransMontaigne，大摩12月中旬曾明确表示，将就该公司“战略方向”进行研究，不排除出售的可能。
消息人士称，大摩有意将TransMontaigne卖给俄油，但鉴于该公司的重要性可能会引起更严厉的审查，因此暂时将出售一事搁浅。“先利用和俄油达成的交易‘试试’美当局的态度，然后再决定TransMontaigne的去留。”消息人士称。
TransMontaigne拥有48个燃料终端，在佛罗里达州、美国中西部和东南部地区拥有将近2400万桶的储存能力，每日向东南部地区分销30万桶燃料。此外，该公司还拥有极具战略意义的科洛尼尔管道（Colonial Pipeline），这条管道负责从墨西哥湾向美国东海岸输送汽油和柴油。
大摩的担心不无道理，美政府向来对外国公司，尤其是俄罗斯和中国等国的国有巨头，购买美国本土能源和基础设施资产持有戒心。事实上，这笔交易已经引起华盛顿的高度关注。美国参议院外交关系委员会成员、马萨诸塞州的民主党议员爱德华·马基呼吁，美国政府必须“严密审查”该交易，以确保俄油“无法操纵我们的市场、损害美国和国民的利益”。
反垄断专家指出，不要指望这笔交易能打破监管障碍，允许俄油这样的国有巨头拥有美国石油码头、进入美国石油市场，美国政府肯定会打起12万分的精神应对。此外，美俄日渐紧张的关系也将给该交易带来影响。几个月前，莫斯科临时庇护“棱镜”揭秘人爱德华·斯诺登引起美国的不满，而叙利亚问题也使双方剑拔弩张。
过去几年，俄油积累了不少国外的能源资产，包括位于德国和意大利的炼油厂等，此外还在瑞士日内瓦建有一个石油交易部，旨在帮助俄油向欧洲提供炼化产品。在此之前，俄油从未在美国购买大块头能源资产。
“俄油一再表示将向国际型石油公司发展，接手大摩的生意，或将成为其进入美国市场的‘敲门砖’，让其有机会和美国石油巨头一争高下。”休斯敦大学金融学教授克雷格·皮龙表示，“通过这笔业务，俄油不仅将获取在美国的第一个‘落脚点’，同时还将强化其一直较为薄弱的贸易业务。”
投行挥别大宗商品成趋势？
大摩是继摩根大通（JPMorgan，俗称“小摩”）将出售数十亿美元大宗商品资产、德意志银行（Deutsche Bank）结束全球大部分大宗商品业务之后，最新一家即将告别商品交易舞台的华尔街巨头。
2008年金融危机爆发以来，美国监管机构加强规管各大金融投资公司，面对日渐收紧的管制和更高的资本要求，过去5年来，华尔街投行的大宗商品交易收入严重萎缩，今年前9个月，全球10大投资银行的大宗商品贸易收入平均下跌18%至40亿美元。
12月10日，美国五大金融监管机构（美联储、美国联邦存款保险公司、证券交易委员会、商品期货交易委员会和货币监理署）引入了更严格的银行监管条例，包括禁止银行自营业务，且限制其对特定投资工具的投资，比如对冲基金和私募股权。这一新规使得投行对本就疲软的大宗商品市场更加信心不足。
据悉，小摩计划出售的业务包括全球原油、北美电力、北美天然气、欧洲电力、欧洲天然气、煤炭等8个部门。而12月初宣布“最大程度”退出大宗商品交易市场的德意志银行，将会剥离以能源为首的4个重要部门。
大摩透露，将继续天然气、电力、农业和金属等领域的贸易业务，不过还将保留石油贸易的客户端，旨在能够执行实物和金融交易。大摩首席执行官詹姆斯·戈尔曼表示，从一年前就决定“整理”大宗商品交易业务，“收入缩水和频繁的审查，让我们不得不加速退出”。
“华尔街逐渐退出大宗商品舞台是顺势而行。”克雷格·皮龙表示，“大摩一直是实物石油市场最活跃的投行，上世纪80年代就开始构建石油交易部门，其与高盛集团（Goldman）是30年前开创华尔街大宗商品交易先河的两大寡头。”
相较于大摩的果断，高盛称将继续坚守，并任命了新的全球大宗商品部分负责人。此外，瑞银集团（UBS）和法国农业信贷银行（Crédit Agricole）也正处于退出大宗商品交易的进程中，而巴克莱银行（Barclays）已将其大宗商品部门缩减1/5。
