6月10日，中国公布的贸易数据显示，中国进口在5月出现了大幅上升，同比上涨28.4%，远高于上月的21.8%和市场预期值22.0%。这表明中国国内的大宗商品需求保持强劲。

　　在这样的情形下，商品货币的表现也将受到明显的支撑。从商品种类来看，原油以及铁矿石的进口量与上月基本持平，但大豆的进口量却出现了大幅度的上升，升至456万吨。

　　与进口超预期表现不同，中国的出口则出现了一定的减速迹象。5月出口同比增长了19.4%，与上月相比出现了大约10个百分点的下降，略低于市场预期。其中，中国对美国以及欧洲的出口增速均出现了较大幅度的下滑，增长率分别为7.2%以及13.2%，远低于上月的25.0%以及27.0%。

　　中国出口出现一定的减速，也符合市场的预期。由于近期发达经济体出现了一定的经济减速迹象，因此，在未来几个月内，中国的出口增速很可能将进一步降低。但由于发达经济体的复苏仍在持续，同时中国出口商品仍保持着较高的竞争力，我们认为中国出口出现严重减速的可能性不大。

　　与此同时，中国进口保持强劲，也表明国内需求仍然较为乐观。这也能够降低外需减速对于中国经济的下行风险。

　　此外，尽管5月的贸易顺差弱于市场预期，但我们并不认为这将减缓人民币的升值趋势以及步伐。我们仍维持人民币兑美元在2011年升值的基本预测，并认为中国人民银行可能进一步扩大人民币兑美元的交易区间。从历史经验来看，六七月份往往是人民币汇率政策出现变动的敏感时间窗口。

本文关键词：国内,大宗商品,需求