核电安全性受质疑，政策或偏向其他可再生能源 

　　3月11日，日本发生有史以来最大9级地震，除对日本经济造成严重损害外，因日本是全球重要的能源进口国以及半导体、汽车、钢铁和其他产品的重要生产国，日本地震亦引发了全球资本市场的一系列连锁反应。

　　核电安全性受质疑

　　地震除了造成大量人员伤亡之外，也造成日本许多生产设备受损，导致包括三菱、索尼、松下和东芝等多家财团位于日本东北的企业被迫停业，汽车业尤其惨重，三大汽车厂商丰田、本田、日产均宣布本土工厂全面停产。据美国地质调查局估算，此次地震造成的经济损失为100亿至1000亿美元，约占日本GDP的1%。

　　显而易见，地震短期内恐对日本经济造成较大冲击。但几个月后，经济成长的力度则可能因灾后重建而提升。考虑到日本公司会从海外抽回资金来弥补流动性，短期内日元会有升值的压力。

　　上投摩根认为，日本是全球第三大石油进口国，至少五家炼油厂在感应到地震时自动关闭，这些炼油厂总计占日本总炼油产能的四分之一左右，因此短期来说进口需求减少，将带动油价下跌，但不会持久，因为接下来重建工作将使原油需求增加，从而推动油价反弹。

　　上投摩根表示，日本地震引发核爆事故，引发全球对核电安全性的担忧。从技术层面看，中国的核电机组采用先进的压水堆和重水堆技术，水蒸气有两个回路，即使发生氢气爆炸，也不易发生泄漏现象；长期来看核电重要地位不可替代，现行规划修改的可能性不大。全球来看利好光伏行业。世界反核声音此起彼伏，德国重评其17座核电站的安全性，反核游行队伍长达45公里。这些对于核电安全性的质疑可能使政策偏向其他可再生能源，如光伏等。

　　对中国出口利好

　　从短期看，日本地震对航运市场总体略有负面影响，主要是短期生产中断将减少大宗原材料进口，但日本集装箱吞吐量仅占全球3.5%，影响很有限，其中出口短期略有负面影响，进口则因短期民生和救援物资需求增加偏正面。从中线看，日本灾后重建将额外增加大宗原材料和设备需求，对散货、油轮和多用途市场偏正面。

　　对于电子板块，上投摩根认为整体偏利好，因日本是全球电子产品输出大国，而日本电子产品消费占全球比重偏小。整体来看，行业短期供应减少，需求微减或者不变，对A股电子板块是利好。目前日本短期内农产品（000061）、食品供给已经出现短缺，原因主要在于物流。但日本的灾后重建，有可能增加对能源、资源类产品的需求，增加农产品进口。预计国际农产品价格仍有可能上涨。

　　而中欧基金认为，地震对日本经济短期影响并不大，更多在于心理层面的影响，其持续时间也会随着灾后清理工作的结束而结束，长期则对日本经济利好。从受灾规模来看，重建拉动GDP的效果会比较明显，所以在经历短期的经济小幅下滑后，日本很可能迎来强劲的回升。

　　对于目前的国内A股市场，中欧基金还是维持之前相对谨慎的投资观点。短期来看，日本地震对国内A股呈结构性偏负面影响，资源品行业受到的短期影响较大，但是长期来看，日本会加大对大宗商品和重建相关产品的需求，因此对中国出口利好。但由于日本是较大的能源需求国和电子产品、汽车及零部件供应国，地震会打破短期国际大宗商品市场、电子市场和汽车市场的供需平衡。

本文关键词：日本大地震,全球资本市场,连锁反应