东方证券2月12日发布投资报告，针对海关总署昨日公布的外贸统计数据，预期2月份进出口增速都会出现反弹。

　　东方证券认为，尽管从外围环境看，09 年上半年中国的出口和进口增速比去年12 月份进一步回落是大势所趋，但1月份进出口增速的剧烈波动应该是受到春节因素的影响。不过，东方证券对海关分析报告中剔除春节因素后外贸出口有6.8%增长的结论持保留态度，因为就东方证券的理解，春节因素对出口的影响并不是与工作日多少成正比的，海关分析报告高估了春节因素的影响。即使没有春节因素影响，1月份出口增速可能也会负增长。在进出口增速大幅下降的同时，贸易顺差却出乎预料地高增长，这应该归因于进口商品价格的下降。东方证券预期1月份进口单价同比的下降幅度超过12%，由此带来的贸易顺差在60 亿美元以上（相对于上年同期）。

　　东方证券指出，1月份的进出口增速还有如下两个特征：一是对主要发展中经济体出口绝对的速度和增速回落的幅度快于发达经济体，如果这种情形是趋势性的，则中国09年的出口形势更不容乐观。二是从贸易顺差的构成看，一般贸易对顺差增长的贡献继续上升，而加工贸易对顺差增长的贡献基本稳定。对于2月份的贸易增长，东方证券预期进出口增速都会出现反弹，其中出口增长7%左右，进口增长-20%，贸易顺差300 亿美元左右。