全球第二大石油消费国中国5月第一次成为汽油净进口国，当月原油加工量亦出现五年来首次同比下滑，显示炼油企业面对亏损选择增加成品油进口而削减国内产量。面对严峻的形势，成品油调价的压力遽增，中金甚至建议，要将成品油价格提高50%。

　　炼油企业减产成品油增进口

　　路透社报道，中国财政部自4月起对中国石化和中国石油的成品油进口增值税实行先征后返，该政策优惠使其从国际市场进口汽油、柴油较之在国内生产更为划算，两大公司继而大举扩大进口，同时削减了国内炼厂的产量。

　　中国政府不允许国内成品油价格跟随国际市场价格上浮，导致无论石油企业无论进口还是生产成品油均承受亏损，但相对而言进口的亏损幅度要小一些。

　　国际原油价格已于5月突破每桶130美元大关，而中国国内成品油零售价格上一次涨价还是在去年11月，这使得炼油商在国内炼油销售而带来的损失大大增加。

　　“亏损太大导致石油公司不愿意炼油。”上海中期的分析师吴君说，“如果选择自己炼油，是拿不到这麽多补贴的；但如果选择进口成品油，即便价格贵些，却可以从政府那里拿到更多的钱。”

　　中国海关数据显示，中国5月出口汽油16万吨，进口汽油则达创纪录的33.8572万吨，首次成为汽油的净进口国。随着北京奥运的临近，中国炼油企业还面临保障奥运期间成品油供应的重压。

　　国家统计局公布，5月国内原油加工量同比下滑1.1%至2778万吨(日均654万桶)。而上一次原油加工量同比下滑出现在2003年，当时的严重急性呼吸道症候群(SARS，非典)疫情导致企业大面积停产。

　　中金报告建议成品油价格调高50%

　　中国首次成汽油净进口国的形势，使得油价调整的压力越来越大，中金公司首席经济师哈继铭在其报告中指出，中国应从自身利益出发，将成品油价格提高50%，以使国内炼油毛利与国际水准一致。这将在诸多方面有利于中国经济，包括能源使用效率的提高和长期通胀预期的下降。

　　就在本月3日，中金公司当时发布的一份报告中，就建议中国应借鉴新兴市场国家，取消对成品油的补贴。当时中金认为，目前中国成品油价远低于国际水准50%以上，国家对于油价的隐性补贴在2007年已逾2200亿元(占GDP达0.9%)。中金认为“补油不如补粮”，政府应取消对成品油的补贴，理顺能源价格以降低能耗、转变经济增长方式。

　　本次中金发布的报告更具体地建议中国政府对于成品油价格改革的明确数字目标，并且进一步分析了中国油价改革和国际经济之间的关系。国际油价水准在很大程度上取决于中国的能源价格政策，因为中国已占全球新增石油消费的40%，中国若不进行能源价格改革，中国经济将持续过热，2009年通胀率将上升至8.7%。若2008年中期中国将成品油价格提高50%，则中国2009年通胀率能够降低至7.3%，且其他经济体的通胀也将放缓。

　　油价补贴长期难以维持

　　中金公司在报告中指出，目前国内成品油价格已低于某些石油出口国水准。作为能源进口大国，这一能源价格政策有损中国自身利益。中国应将成品油价格提高50%，以使国内炼油毛利与国际水准一致。

　　关于中国成品油改革的时间表，在5月16日举行的五国能源部长会议时，国家发改委副主任、能源局局长张国宝表示，暂缓成品油价格改革有利于稳定社会经济。中金公司的报告中也充分注意到政府相关负责人的表态，中金公司报告中表示，短期内中国可能仍将继续控制国内能源价格，因为控制成本尚在可承受范围之内，且中国政府担心能源价格改革导致的短期通胀将对奥运前的社会稳定带来不利影响。

　　不过，中金公司明确表达了自己的观点，能源价格改革的拖延将增加中国经济面临的风险，但中国不会是第一个倒下的国家。若2009年底油价达到每桶200美元的水准，中国油价补贴与GDP之比将达26.3%，高于国企利润与财政结余之和，这将严重削弱中国财政状况，并可能导致炼油公司破产。所以油价补贴长期难以维持，而且那时被迫提高油价将被视为中国经济弱点的暴露。当然，那时其他许多国家的通胀水准和财政赤字将远高于中国。