1、5月钢材钢坯合计净出口421万吨，较4月环比增加94万吨，钢铁出口反弹呈环比加速趋势。

　　2、国内国际钢材价差的扩大是出口反弹主要驱动因素，随着国际钢价近期大幅攀升，即使考虑关税因素，中国与国际市场的有效价差再次扩大,如表2、图2-4所示，我们认为6月份钢材出口反弹将延续。

　　3、国内粗钢产量的反弹是刺激钢铁出口增加另一因素，我们预计5月国内粗钢产量也将延续反弹趋势。

　　4、钢材出口明显反弹意味着目前国际钢铁需求依然保持旺盛，新兴市场国家的强劲需求抵消了美国需求的疲弱，全球经济放缓对钢材需求的实质影响至少滞后到09年才能体现。

　　5、钢材出口反弹对国内钢价上涨形成重要支撑与推动，加之原材料持续上涨，2008 年国内钢价将维持高位运行。

　　6、出口大幅反弹增加政府进一步提高出口关税的可能性，特别目前国内PPI高企，通胀压力和震后重建的背景下，作为高耗能的资源性产品，限制大量出口符合政府的调控意图，我们认为6月份出口数据是政策出台的关键考量因素。

　　7、整体而言，未来6个月我们行业趋势依然谨慎看好，随着估值水平大幅下移，优势公司已经具备较好的安全边际。

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