豆价逼近前高调控预期加大

　　期货日报5月21日：近期国际大豆市场缺乏新消息，市场反复炒作阿根廷罢工事件和农作物播种进度。国际市场走势缺乏方向，对国内市场指引不强，然而近期海运费市场持续暴涨令人关注。海运费的大涨增加国内大豆进口成本，推动国内市场走势振荡上行，走势强于CBOT大豆市场。 

　　CBOT豆价摇摆不定 

　　美国农业部5月份供需报告对于2008/2009年度美国大豆期末库存的预估远低于市场预期，支撑大豆市场振荡走高。不过，由于大豆播种活动仍在进行之中，种植面积仍存变数。经过短暂炒作之后，市场关注的重点又重新回到阿根廷农户罢工问题上。自3月份以来，阿根廷农民为抗议政府上调农产品出口关税举行了罢工活动。阿根廷大豆出口受阻，刺激美国大豆出口反季节上升，对CBOT大豆走势产生了支撑作用。4月份，阿根廷农户暂停罢工一个月，但农民与政府的谈判陷入僵局，5月初阿根廷农户再度开始罢工，预计罢工可能持续到21号。不过，政府以及农业团体领袖态度缓和，希望再次举行谈判。周一，阿根廷农业团体领袖宣布，将在21日结束罢工，与政府进行谈判。随着阿根廷农户罢工事态的发展，CBOT大豆走势摇摆不定。预计在罢工问题解决前，大豆市场走势仍将维持振荡格局。不过，一旦罢工结束，阿根廷大豆恢复出口，季节性供给压力将对CBOT大豆走势产生较大压力。 

　　大豆面积增幅受限 

　　除了阿根廷罢工问题之外，近期市场关注的另外一个重点是农作物播种进度。自玉米播种以来，美国中西部地区持续潮湿天气，令玉米播种延迟。一旦错过最佳播种时机，玉米单产将下降，美国农户可能会转向播种大豆，这令大豆种植面积增加的可能性上升，对走势产生一定压力。不过，近期天气好转，玉米播种进度加快，大豆种植面积增加幅度受限。据美国农业部周度作物生长报告显示，截止到5月18日，美国玉米种植率为73％，前一周为51％，仍低于去年同期的88％。大豆种植率为27％，低于去年同期的52％。近两周以来，玉米播种进度明显加快，但大豆播种进度较为缓慢。从作物生长报告来看，对于CBOT大豆略有利多。不过，市场对于播种进度的炒作仍未结束，天气对市场的影响也将增强。 

　　国际海运费持续暴涨 

　　近期，海运费市场持续暴涨令人关注。作为进口成本的一部分，海运费的持续暴涨导致进口成本增加。四川地震灾情备受世界关注，对期货市场的影响也逐渐表现出来。由于四川发生地震，市场预期中国对于水泥及钢材等原材料的需求增加，为海运费市场提供了新的动力。近几日国际干散海运费连创年内新高，目前南美至中国粮船运费已经超过170美元、美国至中国粮船运费接近160美元。海运费的大涨抵消了CBOT大豆市场的跌幅，推动进口成本上升，对于连豆走势产生支撑。 

　　除海运费上涨对国内市场的提振之外，国产大豆存量不多，也对近月合约走势提供支撑。在多头资金进场推动下，A0809合约跃跃欲试，冲击前期高点，但A0901合约反弹受阻，目前两合约价差维持在千元以上。由于两个合约分属不同的作物年度，因此两者价差不能用持仓成本来简单计算。在2008/2009年度世界大豆供给形势趋于缓和的情况下，远月合约上涨幅度受限。虽然短期走势来看A0809合约可能突破前期高点，但市场面临的压力仍然较大。今年国内突发事件较为频繁，加之CPI指数的走高，预计后期国家调控压力将加大，国内市场面临的调控压力仍需引起投资者关注。