钱谱丰 李少君
近期，一些境外机构和媒体抛出“中国即将发生债务危机”的论断；还有人宣称我国与2007年次贷危机前夕的美国很相似，经济“硬着陆”不可避免。但事实上，我国经济运行稳中向好，供给侧结构性改革扎实推进，债务水平合理可控，工业企业债务率有所下降。我国经济的良好表现有力回击了“危机论”，我国现在没有、将来也不会发生债务危机。
从我国的债务水平和债务结构看，“危机论”缺乏依据。首先，我国政府部门和居民部门的债务水平较低。即使纳入或有负债和地方政府融资平台债务，政府部门的负债率也仅为40%左右，低于60%的国际警戒线，更低于日本（200%）、美国（120%）等主要经济体的债务水平。我国居民负债率仅为40%左右，远低于美国接近80%的水平。其次，我国非金融企业杠杆率虽然较高，但风险可控。据国际清算银行统计，我国非金融企业负债率超过160%。其原因主要在于我国金融体系属银行主导型，长期以来企业融资以银行贷款等间接融资为主，表现为企业对外负债。近年来，我国企业盈利状况总体稳定，工业企业利润由降转升，企业部门虽然杠杆率较高，但信用与流动性风险趋于下降。第三，我国外债占比较低，受国际影响较小，风险抵御能力强。2015年，我国外债占GDP（国内生产总值）的比重约为13%，与贸易出口收入之比为58%，远低于20%和100%的国际安全线。目前，我国外汇储备达3万亿美元，居全球首位，远超居第二位的日本1.2万亿美元的水平。
我国政府高度重视债务风险，推出了一系列有力有效的应对举措。去年底召开的中央经济工作会议提出“把防控金融风险放到更加重要位置”，并对处置债务风险作出了一系列部署。一段时间以来，我们在全面落实预算法和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》上取得新成效，建立健全了债务规模控制机制、风险预警和应急处置机制，并采取多种举措进一步规范地方政府性债务管理，有效防范和化解了政府债务风险。在推进供给侧结构性改革中注重防范企业债务风险。落实“三去一降一补”五大任务，推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能，加强企业自身债务杠杆约束，降低杠杆率；推动企业资产证券化，盘活存量资金，清理“僵尸企业”，优化国有资本配置；积极探索市场化、法治化的债转股实施方案，推动债务重组；逐步拓宽企业融资渠道，完善多层次金融市场体系，加大股权融资力度。这些举措能够积极稳妥化解债务风险，保持经济健康发展。
我国经济持续健康发展为解决债务问题提供了坚实基础。进入经济发展新常态以来，我国不断创新宏观调控方式，经济保持中高速增长，2016年GDP增速为6.7%，在世界主要经济体中名列前茅。同时，我国经济呈现质量持续改善、效率稳步提升的良好态势。这具体表现在：新业态新模式不断涌现，高科技含量、高附加值产业快速壮大，新的投融资形式持续推广；“一带一路”建设提升了我国在全球价值链中的地位，京津冀协同发展和长江经济带发展优化了我国发展空间格局；创业创新形成了新的动力源，资本供给充裕，劳动力素质显著提高。我国经济发展潜力大、韧性足、有优势，为防范债务风险、解决债务问题提供了坚实基础。
（作者单位：国务院研究室、中国人民大学）
