《环球财经》特约、中国人民大学国际货币研究所兼职研究员 黄涛
近年来对潜在增长率的讨论日益增多。一种观点认为，由于劳动年龄人口数量和比重下降背，中国经济潜在增长率回落不可避免，并致实际经济增速放缓。不同的声音（如张军教授）则指出，潜在增长率回落是“经济发展和结构变化的自然调整和收敛现象”，是渐进的，若非受到剧烈冲击（这一点显然没有在中国发生），不大可能陡然下降。换言之，潜在增长率的回落，不足以解释我国经济增速从过去10%左右的高位迅速放缓至当前7%的水平。
那么，当前中国经济的潜在增长率究竟是多少？对这一问题的回答，不仅关系到解释经济增速放缓的现状，更关系到下一阶段的发展目标和战略制订。假定中国经济潜在增长率确实放缓到6%~7%的水平，那么当前的经济增速就较为均衡和合理，无需干预和刺激。并且，由于实际经济增速超过潜在增长率通常不可持续，依靠刺激政策促使经济增速回升即使有效也难以持久。相反，如果经济潜在增长率仍在7%以上，甚至如林毅夫教授估计，未来20年内仍可保持在8%附近，那么当前的经济增速低于均衡水平，应调整增长目标和战略措施。
然而，潜在增长率难以精确得知。首先，潜在增长率表征经济增长的潜力，只是一种可能。如果存在制约增长潜力释放的因素，那么实际经济增速就可能低于原本所能达到的水平。例如，从劳动力等生产要素的角度考虑，改革开放前后中国经济增长的基本条件并没有发生显著变化，经济增速不应明显变化，但事实是，1953~1977年期间年均经济增速为5.9%，显著低于1978~2008年期间的10%。
其次，潜在增长率是一个动态的概念。特别是当受到重大冲击和偶发因素影响时，经济潜在增长路径可能会发生跳跃性变化。1961~1973年，日本经济年均增长8.7%；1974~1991年，年均增长4.1%；1992年以后基本上处于停滞（年均仅增长0.8%）。很显然，三个时段日本经济增速的巨大差异，不是潜在增长率自然变化的结果，而是分别受到第一次石油危机和资产泡沫破灭冲击所致。
由于潜在增长率的测算很难提前考虑到偶发因素，利用其来指导实际经济活动具有较大不确定性，但对决策者而言，经济潜在增长率的理念仍然可以提供重要启示：
第一，经济增速能快就要快。否则，负的产出缺口（实际产出水平低于潜在产出）持续存在，往往导致经济潜在增长率的下降，最后想快也快不起来，并“通过人力资本的加速折旧、物质资本形成速度的下降、金融效率的弱化，以及内在结构性扭曲的加剧，使潜在增长速度出现跟随性的回落”（刘元春教授称之为“萨伊定理逆否命题”）。反过来，能快尽快，就有可能避免经济潜在增长水平的非正常下降，甚至可能提升经济潜在增长水平，带来经济增速的回升。2003~2007年我国经济年均增长11.6%，显著高于1998~2002年期间的8.2%，主要原因就是入世后受出口快速扩张带动，可贸易部门增长加快、盈利改善，进而扩大投资，促进了资本存量和经济潜在增长水平的提高。
第二，坚定不移地加快改革。一则有利于消除制约发展的机制障碍，增强市场主体活力，二则有利于更好发挥市场的作用，利用市场信号确定经济增速，并通过市场各参与方的行为促使经济向潜在增长水平收敛。
当前国内生产总值增速放缓和物价低迷同时发生，表明经济运行的主要问题是需求不足。当务之急是要扩大有效需求，防范需求萎缩导致潜在产出水平的非正常下降，稳定增长；同时要加快推进供给侧结构性改革，以创新提升供给，以减负激励供给，以新供给创造新需求，最终提升经济潜在增长水平，确保中长期保持中高速发展。
