张娜
通过完善全球治理，可加大宏观政策对实体经济的支持力度，深化结构性改革以激发技术创新的动力，推动国际金融市场更趋稳定以促进实体经济复苏。同时，通过维护和平稳定的地缘政局和公平开放的多边贸易体系，为各国发展营造良好的外部环境。
2017年全球经济前瞻
回顾2016年，全球经济连续第五年低迷增长，全球金融市场波动性上升。发达经济体复苏乏力，黑天鹅事件频发；新兴市场资本外流态势有所减缓，实体经济运行更趋平稳。
展望2017年全球经济金融形势，中国银行(601988)国际金融研究所日前在京发布的《2017年经济金融展望报告》（下称《报告》）认为，明年全球经济将略有改善，美国经济增长有望加快，欧洲经济在多重挑战中稳步复苏，日本经济小幅回暖。亚太新兴经济体有望保持较高增速，继续成为全球增长的核心力量，美元维持强势格局，全球股市将震荡下行，发达国家债券收益率将走高，大宗商品市场继续再平衡之路。特朗普政策走向、美联储加息节奏和欧洲各国大选将是影响全球金融市场的风险点。
全球经济仍将维持温和增长
《报告》预计，2017年全球经济仍将维持温和增长，增速略加快至2．8%，但仍低于潜在水平；通货膨胀水平可能进入转折点，从2016年的2．9%上升到3．3%左右。
从经济增长的供给面看，人口老龄化、劳动生产率下降、金融监管约束强化和突破性的科技进步不足等，继续成为制约全球经济中长期增长的因素。从需求面看，正反力量相互交织，限制全球经济加快增长。这主要反映在以下四个方面。
第一，美国经济有望受益于特朗普政府关于基础设施建设、重振制造业、减税等方面的新政而加快增长，但却因其贸易保护、反对移民等倾向带来不确定性，影响美国对世界经济增长的贡献。
第二，主要经济体总体上仍然处于货币宽松的状态 （例如欧洲和日本等主要发达经济体央行负利率和量化宽松的政策难以转变），财政政策也有望在推动增长中发力。但美联储加快货币政策正常化步伐，使全球流动性状况发生转变，金融市场动荡加剧，打击实体经济的复苏。
第三，中国、印度、印尼等亚太新兴经济体有望维持相对较高的增速，继续成为维护全球经济稳定增长的核心力量，特别是“一带一路”沿线地区的投资与建设步伐持续推进，成为全球需求增长的亮点。
第四，大宗商品出口依赖型的新兴经济体可能得益于市场价格的企稳回升 （特别是俄罗斯和巴西有望从经济衰退中走出），但供求状况失衡局面难以在短期内改善，限制市场反弹的力度。
美国经济增长有望加快
美国经济在2016年上半年因投资下滑而增速缓慢，下半年则温和加速增长，其中失业率下降、个人可支配收入上升、银行循环信用增长等推动了消费者支出持续增长，政府支出和投资出现反弹，净出口持续温和增长。然而，由于企业利润增长乏力，投资意愿有限，固定投资增长仍然缓慢。2016年GDP增长率估计为1．5%左右。
展望2017年，《报告》认为，美国经济增长有望回升。特别是特朗普新政府关于基础设施建设、对企业和个人减税、更高的贸易关税等政策一旦得以推进，都将对美国经济带来短期提振。近期实体经济先导性指标和股市、外汇等金融市场也都作出了预期反应。
《报告》预计2017年美国GDP增速将加快到2%，持续经济增长将使美国接近充分就业状态，并带来明显通货膨胀压力。预计美联储在2016年12月加息25个基点的基础上，2017年有可能加息两次。
欧元区经济适度增长但显脆弱，下行风险犹存
2016年，欧元走弱与低油价等利好作用逐渐消减，欧元区经济复苏态势较上年有所放缓。四大经济体表现不均衡，法国起伏不定，意大利稍显乏力。私人消费仍作为首要引擎，推动欧元区保持适度增长；宽松货币政策逐渐改善融资条件，企业和家庭放款加速。但欧元区金融业受负利率环境影响，盈利水平普遍走低，部分大型银行坏账高企或资本告急，压力积聚，风险上升。外围环境不确定性较大，特别是英国“脱欧”冲击投资者信心，长期贸易影响因“脱欧”谈判耗时持久而扑朔迷离。
《报告》预计，2017年欧元区经济将实现温和增长，劳动力市场复苏、量化宽松政策效果和各成员国坚定推进结构性改革，将成为温和复苏的重要条件。其中，在失业率下降、公共投资企稳等因素的推动下，希腊有望走出衰退，在2017年实现2．7%的增长。通胀率受能源价格回暖影响有所回升，2017年将回到1%以上的水平，离设定目标仍存差距，不排除欧洲央行进一步延长宽松举措的可能性。
亚太新兴经济体保持平稳较快增长
2016年，受宽松货币政策影响，亚洲新兴市场内部需求走高，对冲了外需不足的影响。同时，全球商品价格回稳，亦有助于出口导向型的亚洲新兴市场经济回稳。印度尼西亚经济始终保持平稳，前三个季度GDP同比增长5%。受银行增加放贷、政府基础建设支出和外国投资增加等因素推动，前九个月越南GDP累计增长5．9%。由于外需疲软、出口持续下降、内部消费不振，泰国政府实施刺激措施提高投资，上半年经济增长率创出四年多来新高。菲律宾经济增长达6．9%，亦为三年来最快增速，其中投资额同比增长27．6%。
《报告》预计，2017年，中国和印度经济保持稳定，有助于亚洲新兴经济体平稳发展，GDP增长率整体维持在5．7%左右。美国加息前景可能影响亚太新兴市场资本流动，对经济增长带来挑战。
加强全球政策协调和治理合作尤为重要
全球经济持续低迷的困局需要寻找突破口，加强全球政策协调和治理合作尤为重要。
《报告》认为，通过完善全球治理，可加大宏观政策对实体经济的支持力度，深化结构性改革以激发技术创新的动力，推动国际金融市场更趋稳定以促进实体经济复苏。同时，通过维护和平稳定的地缘政局和公平开放的多边贸易体系，为各国发展营造良好的外部环境。
2016年，全球治理遭遇了前所未有的挑战，特别是英国“脱欧”公投和美国大选结果带来了巨大的不确定性，与此同时，全球经济治理变革取得重要进展，G20杭州峰会首次明确提出要创新增长方式，为世界经济指明方向。此外，金砖国家之间合作、亚太地区自由贸易区建设、“一带一路”区域合作、欧盟与加拿大自贸区建设等都有新发展。通过强化全球公共治理，扭转 “去全球化”逆风，为世界经济长期可持续发展注入正能量。
