本周二,央行两个月来首次暂停公开市场操作,主要因降准后市场资金面宽松,有分析师认为央行甚至可能重启正回购窗口。
周二当日有100亿元逆回购到期,据此推算,央行单日净回笼100亿元。分析人士称降准后银行间市场资金利率大幅下行,市场资金面较为宽松,是央行暂停通过逆回购注入流动性的主要原因。
国泰君安研究所债券研究员徐寒飞称,本次降准发生在短期流动性水平持续下行了两周之后(而且7天回购利率保持在3%以下),而且IPO冻结资金也会在本周回款,资金面短期并不存在压力。
央行周日宣布降准1个百分点,力度超出市场预期,见准收益银行间债券市场收益率大幅下行,货币市场上,除了2月品种资金价格上涨外,其余品种价格均下跌。
华创证券首席债券分析师屈庆称,银行暂停7天逆回购,信号作用值得关注。
“理论上,如果今日继续逆回购,考虑到二级资金利率已跌到2.5%,今天逆回购利率应继续下调,但是这个时候央行停止逆回购,表明央行已不希望逆回购利率继续下调。”屈庆称表示。
屈庆还称,二级资金利率可能过低,后期甚至重启正回购的概率都在增强。
澳新银行中国经济学家周浩在接受彭博采访时则表示,“公开市场操作暂停并不代表货币政策转向,降准释放了很多流动性,可能没有多少机构报逆回购的需求,央行顺势而为,先暂停看一看,这是比较常规的操作方式。”
本周有200亿逆回购到期,在央行逆回购暂停的背景下,本周公开市场将第三周实现净回笼。
彭博援引渣打驻香港的利率策略师刘洁表示,预期央行在公开市场的操作将更为灵活,以引导银行间货币市场利率水平。而且公开市场正/逆回购利率有望成为下一个中国的政策利率