美国联邦储备委员会（美联储）3月19日凌晨发布的最新预期称，美联储官员预计，美国未来的加息进程不像他们在去年年底所预期的那样激进。
美联储最新议息会议宣布维持利率不变，尽管剔除了“耐心”这一措辞，但整体基调偏“鸽派”。该机构保证，至少在4月的货币政策会议上不会启动加息。
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报(博客,微博)》记者希尔森拉特（Jon Hilsenrath）撰文称，美联储打开了今年年中加息的大门，但列举了几个理由，表明美联储认为在加息问题上仍无需操之过急。目前来看美联储依然没有太大的动力进行加息。
由于美联储6月份加息预期降温，当天美元指数暴跌，最低下探至96.50，创出自2009年以来的最大单日跌幅。而美股受到鼓舞，纽约三大指数当日悉数上涨。
删除“耐心”措辞
如外界普遍预期，美联储在3月联邦公开市场操作委员会（FOMC）声明中，删除了前瞻指引中的“耐心”的措辞，并维持基准利率0%～0.25%不变。
美联储主席耶伦曾说，保持“耐心”的承诺意味着，不会在随后的两次政策会议中加息。这次政策声明表示4月仍不可能加息。但通过移除“耐心”措辞，美联储已为6月或之后加息的可能性打开大门。
不过，耶伦在当天的新闻发布会上表示，利率前瞻指引措辞的修改，并不意味着美联储在启动加息问题上已经“没有耐心”，其并强调美联储目前仍未确定首次加息的时间。
“措辞的修改不意味着6月一定会加息，但也不排除6月加息的可能。”耶伦称。
在分析人士看来，耶伦的措辞在向市场传递美联储在加息时点上将保持灵活性。
而至少4月前不加息的明确表态意味着，借款人可以利用利率极低的这两个月还房贷和车贷，而储蓄者在低风险投资中得到微薄回报的日子，还要再延续几个月。而且即便美联储采取行动，上调关键利率，借贷成本在未来可能仍旧会保持相对较低的水平。
美联储在2008年12月将基准利率下调至近零水平以应对金融危机，并在此后一直保持这一利率水平以便在经济衰退和复苏不均期间给予经济提振。提升基准利率可能影响到许多家庭和商业的贷款成本，包括房贷、车贷和公司债务的利率。
投资者纷纷庆贺，“就像是在最后时刻得到缓刑的罪犯一样”。美股美债应声大涨，黄金和原油也双双飙升。
受困美元升值压力
至于何时启动加息，美联储的答案仍是将视美国经济发展情况决定。
对于经济，美联储持谨慎态度。美联储在会后公布的政策声明中说，经济增长已多少趋于缓和。这相较美联储1月份形容经济活动保持稳健低了一个档次。
美联储还将今年美国经济增速预期从此前的2.6%～3%下调到2.3%～2.7%。这反映美联储预见其他因素将在未来几个月中成为经济的逆风。包括疲弱的出口、强势美元和低迷的海外增长。
去年以来，美国就业市场表现亮眼。2月份美国新增就业岗位29.5万个，失业率稳步下降到5.5%，创2008年5月以来新低，逐步向美联储设定的充分就业目标靠近。
尽管就业市场持续改善，但劳动参与率持续下降，工资增长缓慢，显示劳动力市场仍然存在疲软因素。考虑到目前的失业率水平，市场预计美联储可能会再等待一段时间才会开始启动加息。美联储预计今年失业率将降至5%～5.2%，达到充分就业水平，明年失业率将继续下降至4.9%～5.1%。
此外，美联储必须正视的是，加息后带来的美元走强，将进一步压低通胀。
从2014年12月以来，全球已经有20多家央行采取了降息措施，这使得美元的吸引力与日俱增，美元升值压力也日渐加大。
“强势美元将对美国通胀上行造成压制，并且美元升值的速率也令美联储感到担忧。”摩根士丹利美国首席经济学家Ellen Zenter说。
数据显示，美国1月份个人消费开支价格指数同比仅增加0.2%，远低于美联储设定的2%通胀目标。美联储在声明中也承认，最近几个月，经济增长“略微放缓”。
耶伦在新闻发布会上表示，能源价格下跌、美元走强将继续压低通胀水平。美联储也将今年通胀增长预期下调至0.6%～0.8%，明年将回升至1.7%～1.9%。
不过，耶伦强调，考虑到就业市场的持续改善，劳动力市场的疲软因素逐步消退，最终通胀会开始回升。她还解释说，工资增长也是美联储衡量通胀水平和考虑加息的重要因素之一。如果工资增速开始加快，意味着通胀水平将会提速。不过，近年来美国工资增速一直维持在2%左右，没有明显提速。
机构预期美联储
加息时机可能大幅延后
几乎可以肯定的是，美联储加息的时间将延后。
美联储17名官员中的15人预期，将在今年首次提升利率，但大幅下调“利率上升的幅度”。他们给出的预期中值是，到今年年底，美联储短期利率目标将位于0.625%，而去年12月时给出的预期为1.125%。他们的预期中值显示，到2016年年底，联邦基金利率目标将为1.875%，中长期目标预期值维持在3.750%不变。此外，有两名官员预计美联储将等到明年才采取加息行动。
华尔街自然第一时间感觉到了美联储的态势。
澳新银行称，美联储恐怕已在加息问题上出现退缩。
德意志银行认为，美联储明确表明了对强势美元的担忧，并且上述利率预期下降反映了通胀前景仍然没有起色。德意志银行预计，9月会是最有可能的首次升息时点，随后在年内还有一次升息。
高盛也持有同样的观点，预计美联储将在9月加息，但目前看来，加息时点看起来会稍微偏后一些。
摩根士丹利首席美国分析师Ellen Zenter表示，由于通胀疲弱且美元大幅升值为经济带来风险，美联储可能不会在2015年升息：“过早加息可能产生不对称的风险。我们相信，核心通胀水平较低依然是困扰和阻拦美联储加息的关键因素。在核心通胀预期进一步走低的预期下，过早加息将会给经济增速和通胀带来线性威胁，并且将加剧美元升值压力。” 美联储前主席格林斯潘更是曾表示，美国经济增长并不强劲：“美联储加息之时，就是危机到来的时刻。”
