作者：张娜
2015年的全球经济，就像一条大雾中的航船，既没有指南针，也没有探测仪。在重重惊险中跌宕前行，在层层迷雾中寻找航向。
回望这一年，虽然递延的经济弧线并不完美，却能随处捕捉到给人力量与信心的点点星辰。借助区域经济合作燃起的不灭烽火，依托各国政府持续的政策发力，承接国际社会推送的激励动能，2015年全球经济并不缺乏可圈可点的颗粒收成。
经济增速的快与慢
2015年全球各经济体分化严重，经济增速有快有慢，总体难言复苏。除了美日欧等发达经济体采取强力的量化宽松计划使得经济出现一定的复苏迹象外，多数新兴国家因经济基础相对薄弱，且受到国际资本流出的影响，经济状况不容乐观。
国际货币基金组织（IMF）在2015年度先后四次下调全球经济增长率，从年初预测的3．8%下调到目前的3．1%；而联合国在最新公布的报告中所作出的预测则更为悲观——世界经济在2015年仅增长2．4%。
发达经济体总体增长乐观。美国经济仅在第一季度小幅下跌，二季度以后便开始加速上行，连续三个季度增幅超出2%，全年GDP增速跳至1．8%左右已没有任何悬念。值得关注的是，占美国经济70%以上的消费者信心指数全年一直维持稳步上升态势，增速连续三年快过GDP，并创下近10年新高；另外，整个2015年美国的就业状况持续改善，全年失业率足足下降0．73个百分点，并维持在七年半的最低位置。
欧元区经济虽然没有表现出美国那样的稳步攀升之势，但其温和改善的特征却异常显著。作为欧元区核心国，德国经济全年录得1．7%的收成胜券在握。而在欧洲5个相对较弱的经济体中，除了希腊经济为零增长外，另外四国的成绩单都非常亮丽。其中，爱尔兰GDP上升5．5%，跃居欧元区经济增速之首；葡萄牙经济增长1．6%，站上6年来的最高水平；意大利经济增长0．8%，彻底摆脱了萎缩的魔影。全面地观察，欧元区经济有望实现1．6%－1．7%的增长。
凭借着量宽政策的持续刺激以及安倍经济学所产生的累积效应，日本经济在过去一年取得了超人意外的成绩。经济合作与发展组织（OECD）判断，2015年日本经济增长将加快到1．0%。
但是，相对于发达经济体而言，整个新兴经济市场则暗淡了许多。除了印度经济全年能够实现7%以上的增长外，“金砖国家”的其他成员国中，俄罗斯和巴西经济均已出现连续三个季度的萎缩，双双步入衰退窘境；与此同时，南非经济全年增长最多维持在1%左右，同比下降了4个百分点；而步入下行周期的中国经济在2015年第三季度中六年来首度破“7”，全年经济增长可能仅为6．9%，为过去25年来之最慢速。值得一提的是，世界范围内经济增长幅度最大和衰退最大的国家都发生在新兴经济市场，前者是埃塞俄比亚，增速高达8．7%，后者是委内瑞拉，收缩幅度高达10%。
通货生态的胀与缩
如同经济增速出现高低错落般地分化一样，物价走势也在发达经济体与新兴市场经济体之间形成了冰火两重天的格局。
受到消费强劲回升的带动，也因为消费者对财务前景的看法创下金融危机以来的最佳状态，美国的核心物价在2015年的前10个月攀升了1．3%，全年有望拉升至1．5%。不过，前10个月的整体通胀率也仅上升了0．2个百分点，依然远离美联储所期望的政策目标。
欧洲央行与日本央行所面对的物价走势同样不温不火。虽然欧元区的通胀率在2015年由负值转升为零，但若剔除能源价格和季节性因素的核心通胀率，仍然不到欧央行2%目标水平的一半。与欧行相比，日本央行尽管使用了加薪以刺激消费的手段，一度让核心通胀率攀至1．2%的年度最高位置，但全年整体通胀水平还是只能维持在0．1%的程度。实际上，除了美欧日三大核心发达经济体外，其他工业化国家如澳大利亚、新西兰、加拿大等国家过去一年中普遍出现通货紧缩的态势。
新兴市场物价走势也呈现出结构分化的局面。在巴西，2015年国内通货膨胀率将升至10．38%，创下该国15年来的历史新高；同期的俄罗斯国内通胀率也将达到15%。在印度，2015年只有个别月份通胀率降至4%以下，全年通胀水平将攀升至5．8%。然而，中国在过去一年中不仅CPI快速回落，跌至2%以内这一近六年来的最低位置，而且PPI连续12个月负增长，通缩格局相当清晰。
如果说日本长达10年通货紧缩创造了全球物价的历史记录，那么，在通货膨胀一端，2015年有两个国家也堪称奇葩另类。迫于巨额通胀的压力，津巴布韦中央银行作出了放弃本币的决定，虽然最终刹住了物价飞涨趋势，但该国不久之后就转入通缩，2015年的通胀率为－3．29%，堪称全球通缩最严重的国家。而在南美的委内瑞拉，全年通货膨胀率攀升至157%，官方货币玻利瓦尔形同废纸。
资本市场的涨与跌
尽管美国经济稳健上扬，虽然美元依旧气势如虹，但回流的资金并没有让美国资本市场出现同步的“牛市”。数据显示，过去一年中，美国三大股指除纳斯达克指数出现了一定幅度的扬升外，道琼斯工业指数下降了3．90%，同期标普500下跌2．59%。不过，与美股相比，欧洲股市也比日本股市的表现要出色得多，其中欧洲斯托克50过去一年的升幅达到了3．63%，德国DAX30劲升8．19%，法国CAC40上扬8．25%，日经指数涨幅超过8．80%。
除了巴西股市因本国经济状况恶化全年下挫近10%以外，新兴市场其他国家股指走势似乎也出现了与宏观经济基本面相背离的态势。其中，俄罗斯尽管经济遭遇如同巴西那样的下行压力，但俄罗斯ＲＴＳ全年仅仅小幅下降，而印度经济虽然表现不菲，但年内股市却下跌了近8%。更加奇葩的是，南美国家阿根廷虽然面临着恶性通货膨胀、国家债务违约、经济下行等一系列坏消息的打击，但布宜诺斯艾利斯Ｍｅｒｖａｌ指数却是全球表现最好的指数之一，全年上涨48．96%。
2015年的中国股市一定会成为世界资本市场的一个重要背书。没有延续上半年高达50%涨幅的上扬趋势，进入6月中旬以后，Ａ股突然转头向下，并以每天2000只股票跌停的方式断崖式下坠，四个月不到的时间吞没前面所有涨幅，出现全球股市历史上少有的“股灾”。为此，中国政府策动全方位力量开始罕见的“救市”行动。尽管最终避免了系统性金融风险的发生，但沪深两市流通市值还是总计减少了22．9万亿元，投资者人均损失近24万元，折损比例高达40%。也正是政府的及时干预，2015年上证综指才得以总体回升10．64%。
大宗商品的雪与霜
2015年，在美元升值的强大力量助推之下，作为最上游的原油产品价格跌破40美元／桶这一近六年的最低关口后选择继续向下，全年以30%以上的跌幅惨淡报收。无论是布伦特原油还是纽约原油期价都创至10年来的最低水平。
油价的持续大幅跳水引发了其他大宗商品价格的纷纷下挫。过去一年中，伦铜价格跌破4500美元／吨，全年跌幅达30%；镍价重挫至8170美元／吨附近，创下12年的价格新低；铅、铝跌至5年来最低水平。尤其是铁矿石价格全年从70美元／吨的关口开始一路狂泻至40美元／吨附近，价格创出历史新低。另外，虽然黄金白银等贵金属因具有一定避险功能并受到市场青睐，但同样没有逃脱下跌的命运，全年金价与银价的跌幅约为12%，并且双双跌至5年半的价格新低。
高度依赖石油出口的海湾阿拉伯国家合作委员会各成员国不仅因油价下跌承受着经济增速、商业环境和主权信用评级等指标下行的巨大压力，而且还须接受财政收入急剧萎缩的巨大痛苦。
IMF估算，仅2015年，低油价令中东地区财富蒸发大约3600亿美元。另外，南美产油大国委内瑞拉因为财政断炊而不得不寻求手中黄金的货币化。至于躺在价格红利上高枕无忧达10多年的淡水河谷等国际铁矿石生产商如今更是战战兢兢，其中，淡水河谷在2015年出现十年来的首次亏损，力拓和必和必拓的股价分别斩去50%和80%。
不过，黄金价格的走低引来了官方和市场的抄底之举。数据显示，虽然第一季度黄金需求不温不火，第二季度出现萎缩，但从第三季度开始全球黄金需求量大幅回升，当季全球各国央行增持黄金175吨，创两年来最高。
国际贸易的明与暗
基于大宗商品价格大幅下跌以及全球制造业增长乏力的现实，年终IMF将全球贸易增长指标大幅下调至2．8%，而且这是世界贸易增长率连续第4年徘徊在3%以下，同时也是第4年出现全球贸易增长低于或与国内生产总值增速持平的局面。而按照经合组织的预测，2015年全球贸易增幅只有2%，并且同样的指标在过去50年里只有5次。
两项关键指标进一步证明了2015年全球贸易的疲弱程度。值得高度警惕的是，发展中国家的贸易增长率多年来第一次低于全球发达国家的贸易增长率。其中，2015年前者增长率为1．4%，后者为3．05%。而更需要重视的是，2015年中国外贸形势异常严峻，前11个月中进出口同比下降8．5%，其中出口连续5个月下滑，进口连续13个月下挫，为有外贸数据记录以来首次出现。作为全球进出口第一大国家，中国因素对于全球贸易的制约不可忽视。
贸易量锐减的同时，基于自我保护的各种贸易摩擦甚嚣尘上。从美国、加拿大和墨西哥三国结束长达7年的肉类产品原产地标签讼诉官司，从而让后二者分别赢得了向美国征收7．8亿美元和2．28亿美元的报复性关税，到美国启动对巴西、印度、韩国、俄罗斯等7国进口的冷轧钢板反倾销和反补贴立案调查；从欧盟作出延长对中国太阳能板产品反倾销、反规避的决定，到印度对进口中国维生素Ｃ开启征收为期5年的反倾销税，强势美元所引起的货币竞争性贬值最终将战火烧到了国与国之间的贸易领域，从而极大地抑制了贸易的活跃程度和削减了贸易红利。
值得庆幸的是，国际社会从来没有放弃为推动贸易自由化所作出的任何努力。年终，世界贸易组织的50余个成员国对1996年签署的《信息技术协定》进行了修订，并达成了近20年来规模最大的关税减让协议，取消了对201项IT产品1．3万亿美元贸易的限制，此举将令全球GDP每年增加1900亿美元。
区域合作的温与火
由于乌拉圭回合谈判的步履维艰以及贸易摩擦的增加，各国基于双边或多边的自由贸易协定（ＦＴＡ）在2015年再度演绎出高潮。其中最有分量的莫过于历时5年多的《跨太平洋(601099)伙伴关系协定》（TPP）谈判画上了圆满的句号。
在主导完成了TPP谈判的同时，美国与欧盟的就美欧自由贸易区一年中先后进行了4轮谈判，2016年该协定的落地基本在望。而除了积极参与美欧自贸协定谈判外，2015年欧盟在ＦＴＡ方面的收获其实丝毫也不逊于美国，其中欧盟—韩国自贸协定在年底完全生效，欧盟与越南的自贸协定谈判在8月收官，欧盟与波黑的自由贸易协定也在2015年年初生效实施。
中国主导设立的亚洲基础设施投资银行亚投行在过去一年紧锣密鼓地向前推动着，作为创始成员国宣布参加的57个国家中，除菲律宾之外的56个国家在年底前完成了协议的签署，2016年1月亚投行将举行开业仪式。与此同时，中国与韩国、中国与澳大利亚在2015年6月分别正式签署了自由贸易协定，而且两个协定在12月20日正式同时生效并第一次降税。另外，中国还与格鲁吉亚启动了自贸协定谈判，与新加坡、智力开启了自贸协定的升级谈判，同时与哥伦比亚启动了双边自贸协定可行性研究。
不仅如此，作为中美之间合作的重要成果，中美投资协定（BIT）的谈判也进入加速阶段，双方就达成一项互利共赢的高水平BIT形成了完整的共识。
值得关注的是，在新兴经济体阵营里，越南过去一年中除了签署TPP外，还一口气与韩国、欧亚联盟等签署了四个自贸协定，其ＦＴＡ扩围之势丝毫不逊美欧与中国这些强大经济体。但遗憾的是，由于多重利益的缠绕与博弈，原定于2015年年底收官的RECP（区域全面经济伙伴关系）谈判没有按时落槌，最终达成时间推迟到了2016年；相应地，计划2015年底建成的东盟经济共同体也被推迟。
