２０１４年上半年，在市场的作用下和政策的引导下，国内宏观经济运行总体平稳，结构调整、转型升级稳中有进。在基本平稳和深化改革的宏观经济大环境下，中国股权投资市场也在变革和发展中走过了２０１４年上半年。在这半年中，清科研究中心认为，以下变化能较为突出反映中国股权投资市场的发展。
一、登记备案
２０１４年１月１７日，中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》对私募投资基金管理人及其管理基金备案管理做了相关指导性规定。３月又发布《关于私募投资基金登记备案有关事项的通告》。截至２０１４年７月，已有３０００多家机构成功备案，涉及基金管理规模约２万亿元人民币。
清科研究中心认为：作为私募投资基金的重要组成部分的私募股权投资机构和创业投资机构划归证监会监管，股权投资市场发展将进一步规范，同时有利于监管机构更加清楚地了解股权投资市场的发展状况，并制定合理的政策或者指导方法推动股权投资市场完善发展。
二、新国九条
对于培育私募市场，新“国九条”明确提出两方面要求，一是建立健全私募发行制度。二是发展私募投资基金。
清科研究中心认为：培育私募市场就是引增量资金进入一二级市场，能够进一步解放私募行业的生产力，发挥市场经济的资源优化配置作用，有利于资本市场的长期理性发展。在新“国九条”大力支持下，作为私募行业重要组成部分的股权投资行业必将会迎来更加广阔的发展空间。
三、上市公司＋ＰＥ
２０１４年上半年国内上市公司在股权投资市场中表现比较活跃，主要是通过与ＰＥ（私募）机构合作共同设立或主导发起设立并购基金，如星辉互动娱乐(300043,股吧)股份有限公司与复星创富合作，共同设立了互动娱乐并购投资基金，目标募资金额为１０亿元人民币；乐视发起设立领势投并基金，目标规模为７．５０亿元人民币。
清科研究中心认为：并购基金正逐渐成为上市公司愈发重要的投资手段，是目前产业结构调整、产权优化过程的多种途径之一，越来越多的上市公司选择借道并购基金进行产业整合。预计未来，上市公司与ＰＥ机构联合成立并购基金的模式将在市场大幅度推广。
四、混合所有制改革
新一轮国企的改革，使得私募机构对参与国企改革的关注度在上半年出现了高涨。从目前公布的改革安排来看，在混合所有制的大方向前提下，股权转让、增资扩股、技术转让及上市等为主要的改革手段，且倾向于与战略投资者合作，这种要求使得具有更全面战略资源的ＰＥ机构将会在参与此轮国企改革中拥有更大的优势。
清科研究中心认为：对于ＰＥ机构来说，该轮改革释放出经营机制市场化红利，股权多元化和混合所有制的开放使得ＰＥ机构获得更多机会介入国企，帮助企业实现市场化和专业化、完善公司治理、建立有效机制，从而提升企业效率，寻求回报。
五、挂牌新三板
在国内私募行业正式纳入监管范畴之际，４月末，九鼎正式登陆股转系统，成为国内第一家成为公众公司的ＰＥ机构。“股权置换ＬＰ基金份额”模式成为此次九鼎投资挂牌最为引人关注的亮点。
清科研究中心认为：九鼎挂牌为ＰＥ机构更加全面地参与资本市场拓展了新的渠道，同时通过把基金持有人的份额转化为股份，为ＰＥ机构解决兑付问题提供了有意义的参考。
六、公募基金
２０１４年６月初，深创投设立的红土创新基金管理有限公司通过证监会的设立批复。此外，九鼎投资确立拟设定公募基金九泰，并于７月初正式获得证监会的批准，是首家ＰＥ投资管理机构发起设立的公募基金管理公司。
清科研究中心认为：ＰＥ开展公募业务将使得ＰＥ机构未来的发展路径得到扩充，即在积累一定的行业投资实力及声誉后，转型为业务更多元的资产管理机构，此举将进一步扩充目前证券、保险资管为主的资产管理行业。
七、ＩＰＯ重启
２０１４年上半年中国企业境内上市５２家合计融资７４．９４亿美元，打破了２０１３年ＩＰＯ停滞的僵局。证监会于５月１６日正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，取消了创业板持续盈利要求，为中小企业上市提供便利，标志着建立中国多层次资本市场更进了一步。
清科研究中心认为：证监会对新股发行体制改革的方向是朝注册制迈进和资本市场的市场化，成熟的、活跃的和多层次的资本市场必然有利于拓宽ＶＣ／ＰＥ机构的退出渠道，为ＰＥ市场发展注入更多信心和动力。
八、赴美上市
２０１４年上半年中概股赴美上市较为集中，共有１０家企业在纳斯达克和纽约证券交易所上市。
清科研究中心认为：中概股赴美不仅能够解决其融资需求，而且能够借海外上市提升品牌国际影响力，把它作为国际化战略的重要一步，此外，投资机构可以实现退出，并且从近日美股上市的企业表现来看，ＶＣ／ＰＥ机构能从中获得较高的投资回报。
九、兼并重组
２０１４年Ａ股市场重掀并购重组热潮之时，政府及监管部门推出多项政策鼓励并购重组向市场化方向发展，制度性障碍的突破有助于推动我国进入新一轮并购加速期。２０１４年７月１１日，中国证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。
清科研究中心认为：此次证监会征求意见稿的核心内容在于推助市场化的并购重组。上市公司的并购交易已经成为资源整合和市场配置的重要途径，是提高企业竞争力、提升公司价值的有效方式。在新股发行重新启动的背景下，监管层放宽资产重组的限制，ＶＣ／ＰＥ机构的并购退出渠道更加方便快捷。
