时至年中，正在经历“三期叠加”（增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）的中国经济即将交出“上半年”成绩单。自今年年初以来，我国经济运行状况有何新特点？哪些问题需要注意？为实现全年预期目标，下半年又该如何做？
针对这些问题，国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌日前在由国务院发展研究中心主办的“2014年省区市经济形势分析座谈会”上作专题发言，并在会议间隙接受了中国经济时报记者的专访。
余斌表示，从全年走势看，出口环境将有所改善，5月份增速已明显回升；消费增长基本稳定，对经济增长的贡献有所提高。当前经济增长面临的下行压力主要表现为投资增速回落，“稳投资”是实现全年预期目标的关键所在。
投资增长下降是我国面临的最大下行压力
今年一季度，我国GDP同比增长7.4%，比上年同期回落0.3个百分点。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长8.7%，比去年同期下降0.7个百分点。从工业产品来看，今年以来，中间投入类产品保持基本稳定，消费类产品呈现稳中略升的态势，投资类产品的增幅出现较大幅度下降。
“从下一步走势来看，我国面临的最大下行压力就是投资增长的下降。”余斌说。
今年年初以来，我国投资增长出现大幅度滑坡，但5月份，降幅明显收窄。究竟哪一类投资下降最为显著？
余斌分析，我国制造业投资1—5月份与1—4月份相比，回落1个百分点；基础设施投资在2月份的微刺激政策下，其增幅逐月回升；出现较大幅度下降的主要是房地产投资，尤其是1—5月份与1—4月份相比，降幅进一步扩大，对整个投资增长的下降产生了明显影响。
“实际上，当前我国投资的增长空间还是很大的。”余斌说，现阶段，我国制造业处于转型升级的关键时期，生产设备更新改造空间很大；高端制造业、战略性新兴产业和现代服务业发展方兴未艾，需要大量新增投资；城市地下管网等亟待更新改造，基础设施质量需要全面提升；中西部地区和广大农村发展明显滞后，历史欠账多。此外，从中长期看，我国仍处在后发追赶进程中，提高人均资本占有水平仍是经济增长的主要动力之一，也是激发近期经济活力的重点方向。
余斌认为，从全年走势看，出口环境将有所改善，5月份增速已明显回升；消费增长基本稳定，对经济增长的贡献有所提高。当前经济增长面临的下行压力主要表现为投资增速回落，“稳投资”是实现全年预期目标的关键所在。
那么，该如何“稳投资”呢？余斌表示，稳投资有两个基本思路：一是想办法遏制房地产投资的大幅下行，如果房地产投资基本稳定，那么整个投资的增长将基本稳定。二是大规模增加基础设施投资，来弥补房地产投资下降给整体投资带来的冲击。
与此同时，余斌提醒，随着房地产市场趋势性分化和调整过剩产能等，实体经济压力进一步向金融体系传递，局部风险开始暴露。对于风险，余斌的基本观点是：有序释放局部风险，以避免发生系统性风险。
服务业占比大幅上升带来投资增速下降
对于投资增速的下降，余斌认为，服务业占GDP比重大幅上升也是原因之一。
