2014年中国经济运行态势增速稳中偏弱
私募排排网：对未来中国的宏观基本面怎么判断？
曾昭雄：对中国经济发展方向大的判断前面已经反复讲到，这里就不再赘述了。落实到2014年中国经济运行的态势是增速稳中偏弱，增速放缓下行至7.0%-7.5%的区间。货币供给和固定资产投资高速增长难以为继，地方经济、金融体系、房地产、产能过剩制造业的局部风险会较为集中的体现。在这个背景下，通胀不须担忧，反倒需要担心制造业的通缩向全社会蔓延，但在发达国家经济复苏的背景下，通缩压力应该不会是实质性的。影子银行、房地产资产泡沫与地方债务问题得到有效解决前，这些领域成为巨大的吸金黑洞，不断推高市场实际利率水平，成为我国经济潜在的最大风险。
利率水平随着市场化程度的加深与改革进程的加快，将会迈上新台阶，总体上不会有大幅回落。利率处高位导致实体经济融资成本上升，企业投资需求会有负面影响，从而实体经济去杆杠、去产能过剩的进程会加快。
近几年来，总量宽松的社会资金集中流向并沉淀于地方政府基建项目、房地产行业，导致社会资源错配，商业银行非标资产大肆扩张、表外业务风险聚集，结构性的“钱荒”频现，全社会资金利率高企，实体经济与制造业每况愈下。当前，政府债务底限已经摸清楚，负债规模处在可控范围，逐步化解政府债务风险成为今年的政策主题之一。政府债务重组、融资机制创新将会出台重大政策举措，有利于降低未来的宏观风险。
