与市场预期一致，年末中国制造业整体情况不乐观。
中国物流与采购联合会昨日发布数据显示，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比回落1.4个百分点，连续第二个月下行，也是自2009年3月份以来首次回落至50%以内。汇丰11月PMI指数终值亦大幅回落至47.7。同时，广东省经信委发布的11月广东省PMI为49.06%，较前一月回落0.70个百分点。上述数据均意味着经济增速正由扩张转为收缩。
央行宣布于12月5日采取三年来首次下调存款准备金率0.5个百分点的动作，被市场解读为货币政策转向的信号，也从另一层面印证其“保增长”的意图。
全国：新订单指数回落较大“三个PMI数据虽不径相同，但趋势性变化一致，均全面下调，也显示出未来几个月将延续下滑趋势。”中山大学副教授汪建成表示。
全国PMI11个分项指数中，仅产成品库存指数、进口指数环比上升；其余指数均有所回落，其中“新订单指数”、“新出口订单指数”回落超过2个百分点，均回落到50%以内。
20个行业中，农副食品加工及食品制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业等10个行业低于50%。
对此，中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析认为：“经济景气从扩张转为收缩，预示未来我国经济增长率将继续回落。新产品订单和购进价格指数回落，反映市场需求总体走低，企业生产经营困难可能从成本提高转向订单不足。由于国内投资增长仍保持较高水平，消费增长稳中略有提高，因此未来经济增速回调预计仍将比较平稳，不会出现大的下滑。”广东：或收缩至明年一季度
对广东省11月PMI指数，广东省经信委认为，主要由新订单指数、从业人员指数拉低所致，表明制造业延续上月的收缩趋势。
广东省经济学会常务副会长陈鸿宇教授认为，11个分项指标中，10月份只有6个指数在50%以下，11月扩大为8个指数，大多数指数已经处于回落状态。其中11月份新订单指数、采购量指数、购进价格指数、从业人员指数均继续回落1.5个百分点以上。积压订单指数和进口订单指数由前一个月的上升逆转为回落。“这些状况表明，我省制造业总体收缩的趋势已经比较明显，且可能持续到明年第一季度。”
不过，陈鸿宇称，广东省制造业生产指数仍维持在50%以上，且由前一个月的回落5.87个百分点转为回升0.32个百分点，新出口订单指数也由前月的回落2.19个百分点转为回升1.22个百分点，可见我省制造业企业生产量的增长幅度还在扩大，国外需求仍可成为全省制造业的支撑因素。
分析：存准率或进一步下调
分析人士认为，不乐观的PMI数据也将成为货币政策转向的助推器，后市保增长将成为首要任务，存款准备金率仍有下调空间。
在制造业形势严峻的同时，市场预期11月CPI大幅回落至约4.5%，国内通胀压力也有所缓解，央行放松货币政策的举措提前出台。11月30日晚间，央行超预期宣布降存款准备金率。
“下调存准率只是一个信号，对实体经济无明显作用。我认为，国家将会进一步下调准备金率。”汪建成表示。美银美林报告也预计，2012年底前还会再调降三次存准率即共计150个基点，主要因应经常项目顺差下降且此前热钱流入的趋势有所逆转。
全面宽松可以防止经济在欧债危机恶化和房价下跌的情况下硬着陆。但刺激政策无法保证经济在中长期持续增长。改革，尤其是政府职能转变，即政府做好该做的，不做不该做的，是保证经济持续增长的唯一选择。严重同意吴敬琏老师的观点，为了稳增长，下届政府必须以改革的形象亮相。更多则表示，11月PMI显示，中国制造业环境大幅恶化。结合超预期放缓的通胀率来看，预计增长将取代通胀成为政府的首要政策关注点。
