按照今年初公布的《全国国土规划纲要（2016-2030年）》，到2030年全国铁路营业里程将超过20万公里，相比去年营业里程12.4万公里，增加超过60%。新规划未能重燃市场对铁路股的兴趣。证券界普遍认为铁路基建投资高速增长年代已过去，但铁路设备股可以看好，其间列车检修环节更有望成为未来投资亮点。本周将介绍铁路基建、设备投资概况，下周另文再介绍铁路股投资潜力。
过去一年，内地铁路营业里数呈“慢牛”状况。截至2016年底，全国铁路里程约12.4万公里，相比2015年的12.1万公里，仅仅增加约3000公里。然而，国家对建设铁路网络的重视并无减少，根据去年公布《中长期铁路网规划》，2020年铁路规模要达到15万公里，较2016年营业里数增加21%。此外，今年初公布《全国国土规划纲要（2016-2030年）》提及的铁路发展愿景就更加积极，预算2030年铁路营业里程超过20万公里，较去年增加61%。由此可见，投资未来十多年会持续增长，如何抓紧入市机会？
为免投资者头脑过分发热，先了解近年铁路固定投资状况。2014年至2016年间，全国铁路投资额分别完成8088亿元（人民币，下同）、8238亿及8015亿元；2017年情况如何？国家交通部部长李小鹏上月透露，今年铁路预计实现投资8000亿元。中国银河证券（06881）估计，整个“十三五”（由2016年至2020年）铁路投资额4.4万亿元，增加24.3%。由此推断，铁路投资额在2020年前，个别年份最多只会增至9000亿元。这实在很难激起投资者热情，但拆解铁路投资环节，或者有新发现。
今年有望投入1400亿
铁路投资可分为铁路基建、铁路设备两个范畴。铁路基建是指修桥筑路，铁路设备则包含车辆、铁路讯号软件，以及维护等。下文将集中介绍铁路设备行业发展状况。
摩根大通看好铁路设备股。摩通解释称，今年将会有更多铁路投资投放于铁路设备环节，预料达1200亿至1400亿元，高于去年同期的800亿、900亿元。催化因素方面，中铁总计划增加晚上列车班次；高铁有机会提高时速，由300公里增至350公里；最后是今年新落成铁路里程或多于中铁总年初披露的2100公里，2016年为3281公里。摩通引述中国中车（01766）管理层表示，今年铁路机车车辆（Rollingstock）採购额有望由去年的850亿元，提高至超过1000亿元。
中国银河认为，“十三五”期间，受高基数效应影响，铁路建设增长空间有限，而因应中铁总着意提升经营效益，设备採购、维护、升级等后期铁路投资环境会更佳。按估算，于“十三五”铁路机车车辆投资增加31.6%，铁路维护支出增加三倍以上，相对地建筑投资仅仅增加4.9%。
动车组需求料今年释放
华金证券相信，于2017年至2020年间，动车组（MU）总需求达到1500组，2016年被压抑的需求有望在今明两年释放，而2017年动车组招标或回復400组水平。“十三五”铁路车辆市场有望达到5250亿至5700亿元。上海证券与华金证券看法不谋而合，预期动车组年均需求量约400组。2017年更有可能是动车组招标大年。
然而，高盛对铁路机车车辆需求前景看法审慎。高盛称，由于利用率疲弱，于2016年至2018年间，机车（Locomotive）新增市场规模复合增长只有6%，但相较2013年至2016年的复合负增长25%为佳。动车组方面，于“十三五”更会出现复合负增长12%，主要因新落成铁路路线减少所致；2013年至2016年间，复合增幅为25%。
列车检修业投资机会大
长城国瑞同样对铁路机车车辆需求前景偏向保守，但认为车厢维修是一座待开发的宝藏。长城国瑞表示，动车组于“十三五”年均採购量约220组，涉及採购金额600亿至660亿元。普通铁路列车以更新为主，机车、普通客车、货车车辆年均採购额约为220亿元、80亿元、146亿元。动车组、普通列车投资规模合共5230亿至5530亿元，年均投资1046亿至1106亿元，相较“十二五”下降2.1%至7.4%。
长城国瑞认为在铁路设备中，动车组列车检修业务会有投资机会。中铁总现时把机车检修分为五个等级，一、二级修属小修；三、四级修为中修，维修费用约400万元、1350万元；五级修为大修，一般检修费约2500万元。根据2015年底动车组列车拥有量1883组计算，2016年至2020年，年均检修费用便为150亿元。
华金证券补充指出，2017年首次高级修招标，动车组三级修招标269列，按年增加83%；四级修招标22列，增加2.1倍。2017年全年高级修招标总金额或超过70亿元。随着更多动车组进入高级检修周期，动车组检修市场空间于“十三五”可达千亿级别。
