因铁道部改革增加动车组招标时点的不确定性，以南北车为代表的铁路设备板块连日走低。不过，在中国北车好于预期的年报业绩刺激下，铁路设备板块出现久违的活跃，昨日，中国北车上涨5.3%，中国南车上涨3.2%。中国北车公布年报，公司2012年实现归属母公司股东的净利润33.8亿元，同比增长13.4%，好于此前市场预期。值得关注的亮点是，业务毛利率提升2.7个百分点至17.2%，研究人士预计，随着核心技术的不断突破和应用范围的扩大，公司毛利率在今明两年仍将延续提升趋势。中国南车去年亦在海外业务上取得了较好进展，出口收入实现同比39%的增长。2012年，公司新签订单820亿元，年末未完工订单约780亿元，其中轨道交通装备产品未完工订单占比约90%。公司四季度末预收账款为72亿元，环比增长82.8%。在手订单充分，增强了公司2013年增长的确定性。短期来看，铁道部改革影响了动车组的招标进度，这也是市场最担心的一点。不过，从高铁网络完善和通车里程增长来看，动车组新一轮招标启动只是时间问题。种种迹象表明，动车组以外的需求正在2013年实现恢复性增长，为铁路设备行业带来机会。“虽然目前动车组招标尚未启动，但是今年以来，地铁和维修业务明显增多了。”中国南车下属某配件厂工作人员告诉记者。年初至今，南北车公布的新签合同金额已超过230亿元，订单中可见机车、城轨、维修等方面的订单成为主力，这也是2013年有望较明显增长的三个重点。瑞银证券分析师饶呈方测算，已交付动车组维修需求或将从2013年开始大幅增长，2014年有望达到90亿元。2013年及未来新签动车组订单也有望在2015年之后带来上百亿的维修需求，成为收入的新增长点。饶呈方预测，2013年维修需求将占到南车动车组整体收入的20%以上。随着新型号推出和技术路线确立，2013年机车需求将恢复性增长，中国南车2月公布的46.3亿新签合同中大部分为机车合同。按照铁道部的规划，2015年要实现大功率机车1.3万台的目标，未来三年需要加速交付，今年机车业务有望实现30%以上增长，招标金额在200亿左右。而由于南车拥有核心技术，招标占优有望使公司今年的机车收入实现60%以上增长。此外，有分析人士认为，除了在手订单以外，国内各二线城市的轨道交通建设仍处于起步阶段，在建和规划建设的二线城市达30多个，对城轨地铁的刚性需求旺盛。城轨地铁订单，将逐渐成为铁路设备公司持续增长的重要引擎。
三因素促铁路设备业绩增长
收藏 www.jctrans.com 2013-4-11 11:39:00 大众证券报
导读:随着核心技术的不断突破和应用范围的扩大，公司毛利率在今明两年仍将延续提升趋势。中国南车去年亦在海外业务上取得了较好进展，出口收入实现同比39%的增长。2012年，公司新签订单820亿元，年末未完工订单约780亿元。
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