南方航空9月2日宣布，在广州南沙自贸区完成了最新一架空客A321飞机的报税租赁业务，从而使其机队规模达到了700架，在国际航协（IATA）排名中上升至世界第四，刷新了中国航空公司运营纪录。
翻看四大航上半年的“成绩单”，会发现人民币汇率风险对各公司影响较大，各航空公司纷纷用各种方式控成本调债务结构。南航采用的对飞机以租代买，便是各航企“避险”的一大方向。
人民币汇率风险 三大航企上半年利润下降
8月底，中国四大航空公司发布半年报显示，上半年均实现了营收增长。南航的上半年营收总额达到540.54亿元，同比增加1.36%；在四大航空公司中营收总额排第一位。其余在营收总额上的排名依次是中国航空、东方航空、海南航空，上半年分别实现营业收入535.24亿元、463.32亿元、176.75亿元，同比分别增长4.64%、4.56%、13.38%。
海航在四大航空公司中表现最好，也是四大航中唯一实现了净利增长的航空企业。上半年海南航空实现归属上市公司股东净利润16.73亿元，同比增长12.32%。
四大航空公司纷纷在半年报中透露，人民币汇率风险变动是导致净利润下降的主要原因。国航表示，上半年燃油成本同比减少23.32亿元，但受汇率波动影响导致国航发生的汇兑损失达到16.98亿元。
吉祥航空甚至测算，人民币兑美元的汇率变动影响巨大，人民币每贬值1%将导致公司净利润减少831万元。
各航空公司纷纷避险
而今年下半年，考虑到客流量的持续增长。各航空公司纷纷加大了对国际航线的布局。如海航下半年计划还将开通6条远程国际航线，其中澳新市场将是海航的重点。这样一来，海航全年的新开远程航线将达到10条，创下一个新的纪录。
如何规避人民币汇率变动的风险？各航企纷纷有着自己的考量。以南航为例，加大租赁飞机的比重，以租代买成为降低成本和风险的方法之一。“在新机型购置和老旧机型处置方面，我们会更加灵活的运用金融工具产品，加大运用融资租赁工具的使用，为公司更加高效引进飞机，降低融资成本。”南航财务部总经理杨斌向证券时报?e公司记者透露。数据显示，今年以来，广州南沙已经通过飞机租赁SPV项目公司落实引进10架租赁飞机，合同金额约6.8亿美元，约合45亿元人民币。
国航方面也表示，将适度增加经营性租赁飞机的比重。今年上半年，国航共引进飞机25架，包括3架787-9型飞机，退出飞机12架，机队总规模达到603架，平均机龄6.26年。未来公司将进一步优化飞机引进模式，减缓了美元长债增速，在规避残值风险的同时，控制了美元债务规模。
虽然上半年各航企纷纷通过发行超短期融资券、中期票据等多种方式开展融资，但东航在债务结构的优化布局上看起来则更早。据悉，为减少美元持续升值带来的汇兑冲击，去年东航通过交叉货币互换合约将部分美元债务转为欧元债务。到去年年末，东航美元借款从一年前的70.25亿美元降至56.89亿美元，美元债务占带息债务总额的比例降至73.28%。到今年6月30日，这一比例又降至41.43%，但人民币债务占带息债务总额的比例则明显提升，从2015年12月31日的24.99%提升至2016年6月30日的53.28%。
海航股份财务部副总经理王国刚在接受媒体采访时表示，海航一直将控制负债率放在公司经营中非常重要的位置，一方面通过增加永续债、增加直接融资以及提前还债等方式降低资金成本，另一方面进行严格的成本控制，通过提高经营效率来缓解债务压力。今年6月底已经降低到67.38%，成为四大航中资产负债率最低的一家。
