大公国际资信评估有限公司11日公布对山东航空股份有限公司主体及其2012年第一期中票的跟踪评级报告，维持其信用等级均为AA+。该份评级报告在反映山东航空机队结构继续优化等有利因素外，也反映了同业竞争加剧及高铁列车的冲击使航空业整体利润下降。
大公国际表示，去年，随着我国经济增速放缓 ，中央厉行节约，控制“三公”消费，导致航空公司的两舱（头等舱、公务舱）收入有所下降，国内高端商务客源需求减弱；同时，全年航空业整体运力增长12%以上，高铁的网络化效应逐步显现，航空公司之间的竞争以及与高铁之间的竞争加剧。根据民航总局统计，去年，国内航空全行业实现利润总额273亿元，较2012年减少22.9亿元。
在航空公司的运营中，航油成本仍然是主要成本，占航空公司运输服务业务成本的35%以上。大公国际表示，随着山东航空机队规模不断扩大、新航线的开通及航班密度的增加，未来航油成本是公司成本控制中的重要组成部分。
去年，由于受行业竞争及航空油料价格增长等因素影响，山东航空毛利率出现较大幅度下降。去年全年公司实现营收合计114.27亿元，较上一年度增长3.95%，但实现毛利润17.17亿元，较上一年度的24.17亿元大幅下挫，公司毛利率也由上一年度的21.98%下挫至15.03%。值得注意的是，山东航空今年一季度实现营业收入合计28.11亿元，实现毛利润3.73亿元，毛利率进一步下挫至13.27%。
