据路透社报道，今年亚洲数家大型航企进行大规模的燃油套期保值操作，说明这些航企预期航空燃油的价格会走高，这会给航空公司的盈利带来持续的压力。
航空燃油成本占绝大多数航空公司运营成本的30%以上，而激烈的竞争迫使航空公司降低票价，运营的边际收益处于较低的水平。因此，有效的燃油套期保值策略对于航空公司而言至关重要。
尽管今年亚洲地区的航空燃油供应较为充足，能够满足该地区快速发展的航空出行需求，但是航企不太可能从更低的票价水平中获得较多的利润。
航油价格高企
布伦特原油期货今年以来平均价格为108美元一桶，而2013年平均价格为109美元一桶。而现货航煤/煤油JET-SIN今年的价格平均为121.2美元一桶，去年为126.62美元一桶，前年则为125.95美元一桶。
咨询公司Energy Aspects对2014年第四季度亚洲地区航空燃油供需情况进行了预估——总燃油供给为每天241.2万桶（bpd），而总需求为249.1万桶（bpd）。由于第四季度假期旅行客源比较丰富，所以通常是全年最忙碌的时间段。
航空燃油价格是基于市场情况定价的。这一点不同于柴油、煤油以及其它一些在中国、印度以及东南亚一些国家有政府补贴的燃料。航空燃油的价格与原油价格密切相关。
地缘政治环境紧张增加了航空公司运营环境的不确定性。国际航空运输协会（IATA）上月说，由于乌克兰危机推高了油价，全球航空业今年的利润水平将会比此前预计的要减少10亿美金。
标准普尔旗下市场研究公司Capital IQ在上一季度发布的一份研究报告中表示，虽然2014年亚洲航企整体利润将上升，但是载旗航空公司（特别是顶级的航空公司）的利润水平受到双方面的压制：一是来自低成本航空的激烈竞争，二是相对高企的航空燃油价格。
航企纷纷进行燃油套期保值操作
日本航空（亚洲市值第二大的航空公司）发言人表示，日本航空正对其2014财年大约40%的燃油消耗进行套期保值操作，与去年相差无几。该发言人在一封电子邮件中说：“燃油套期保值可以帮助我们降低燃油价格波动和长期燃油成本上涨的风险，燃油套期保值将以月为单位进行操作。”
全日空航空发言人称，该公司2014财年的航空燃油套期保值比例达到45%，这一比例与2012和2013财年相近。
大韩航空发言人表示其通常的航空燃油套期保值比例大约为全年燃油消耗量的30%，而今年不会有什么特别的变动。
日本航空、全日空航空和大韩航空的发言人均拒绝透露其公司燃油套期保值的具体价格细节。
当航空公司认为燃油价格会持续走高，它们可能就会进行大规模的燃油套期保值操作，但是不会贸然增加燃油套期保值的比例。但是一旦燃油价格暴跌，航空公司将会延长套期保值时限，以减少将来燃油价格上升造成的损失。香港国泰航空在2013年消耗了3950万桶燃油，该公司在2013年4月航空燃油暂时下降时将燃油套期保值延长至2016年。
国泰航空发言人说：“我们目前以94美元至95美元的布伦特原油期货价格覆盖了2014年和2015年上半年25%的燃油消耗，以及2015年下半年和2016年上半年11%的燃油消耗。我们燃油套期保值的覆盖范围时有调整，这取决于布伦特原油的价格水平。”他补充说，未来一年航空公司的燃油套期保值范围在10%至60%内波动。
新加坡航空（亚洲市值最大的航空公司）发言人称，该公司通常对其20%-60%的航空燃油需求进行套期保值操作，该公司2013财年下半年以118美元一桶的价格对其60%的航空燃油需求进行了套期保值操作。新航将于5月8日公布2013年度业绩报告，届时将提供2014财年燃油套期保值策略的指导。而澳洲航空、印尼鹰航，马来西亚航空以及泰国航空并未对其燃油套期保值发表任何评论。
日本大和资本市场公司的分析师刘健恒（Kelvin Lau）表示，在2008年航空燃油价格大幅波动，中国的航空公司承受了燃油套期保值导致的巨额亏损，在那之后的几年均没有进行燃油套期保值操作。中国东方航空公司最近确认了其未进行燃油套期保值操作。
