我们预计，航空煤油出厂价格下调将导致09年全行业航空燃油成本减少130亿人民币左右。如果剔除中航油收取的300人民币/吨综合采购成本差价，那么全行业09年将节省开支20亿人民币；我们预计国内的航空燃油附加费标准很快将相应下调，因为附加费通常覆盖燃油价格上涨产生成本的65%；虽然燃油成本大大降低，但是该板块依然受到全球经济放缓后需求疲软的困扰。燃油附加费的降低会在一定程度上刺激航空运输的需求。综合影响有待进一步观察。

　　首选买入：南方航空对国内航空燃油价格最为敏感。此外，目前公司正与法航就成立货运合资公司事项展开谈判，有望在09年1月取得重大进展。