更不确定的因素则来自国外。
尽管美联储可能在今年内退出量化宽松政策，但欧盟、日本已经开启了更宽松的货币政策。3月4日，被日本政府提名为日本央行行长候选人的黑田东彦表示，日本央行迄今采取的货币宽松措施还不够充分，应加快加大货币宽松力度。这些宽松的货币通过大宗商品等对中国造成的输入性通胀的风险已不可小觑。
下半年通胀若大幅上扬，从而导致货币政策收紧，将是影响中国经济增长的一大变数。
货币政策或将回归中性
M2增速目标比去年下调一个百分点，市场视其为政府限制金融系统中借贷和流动性的明确信号。
或许是考虑到控物价的难度，国务院总理温家宝在政府工作报告中提出了一个更低的货币供应M2增长目标——13%，比去年的目标低了1个百分点。这被市场看做一个明确的信号，即中国政府希望限制金融系统中的借贷和流动性。
光大证券首席宏观分析师徐高在接受记者采访时表示：“M2增长目标下调到了13%，略超我们的预期。考虑到去年M2实际增长为13.8%，这一目标传递出了一些压货币总量的意味。”由此他判断，今年表内信贷的投放估计仍然会受到严格控制，“表内紧、表外松”的格局还将持续下去。
“2月份宏观数据将显示实体经济活动继续复苏，信贷扩张步伐可能已经见顶，今年将遵循一个中性的货币及财政政策基调。”汪涛认为。
受访人士认为今年货币政策或回归中性，货币政策进一步放松与紧缩的可能性都不大。摩根大通首席中国经济学家朱海斌亦表示，由于经济增长继续温和复苏加之通胀保持在良性水平，预计央行今年将维持利率政策不变，但央行将重启公开市场操作和存款准备金率两大工具，对流动性进行管理。他预期，2013年可能会有2～3次幅度50个基点的存款准备金率下调。 2013年银行新增贷款规模将达到9.1万亿元。
清华大学经管学院院长钱颖一则持不同意见，他认为今年不排除加息的可能。在他看来，把CPI限定在3.5%左右，地方政府投资冲动较强，在这些背景下，央行也可能会采取一些避免经济大起大落的措施。
此次政府工作报告提出要“综合运用多种货币政策工具，调节市场流动性，保持货币信贷合理增长，适当扩大社会融资规模。”这跟此前央行的货币政策仍将遵循中央经济工作会议和央行2013年年度工作会议确定的基调一致：保持货币信贷总量和社会融资规模平稳适度增长。
易纲周三在参加人民代表大会期间接受访问时也指出：“央行将会使用多种策略的组合，包括回购和发行央行票据，以清除过量的流动性，这也是央行曾经使用过的方式，也是唯一能够实现渐进式物价稳定的方法。”（谭志娟）
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