—— 一季度中国沿海散货水运形势报告
干散货市场
回顾
宏观经济增速放缓，能源结构调整，南方大量高污染、高排放、高耗能企业关停；劳动密集型、加工型企业和高耗能行业或外迁到东南亚国家，或迁往内陆地区，造成沿海地区工业原料需求不振，影响国内水运需求增长。一季度，全国水路货物运输量为13.8亿吨，同比增长5.2%，增速同比下降2.8个百分点；货物周转量为21570亿吨公里，同比增长1.7％，增速同比下降11.7个百分点。一季度，沿海规模以上港口完成货物吞吐量19.1亿吨，同比增长1.2%，增速同比下降6.0个百分点。
在经济增速放缓以及环保压力下，中国能源结构以及消费量正在发生变化。整体运力规模虽有下降，但无法抵消需求不足对市场带来的负面影响。一季度沿海散货运输市场行情呈单边下行走势，运价指数持续探底，屡创新低。3月27日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收818.35点，一季度平均856.00点，同比下跌22.5%（见图1）。
煤炭
煤炭产需双双疲软。自去年以来，煤炭产销量下降、价格下滑、库存居高不下。中国煤炭工业协会发布的数据显示，一季度，全国煤炭产量8.5亿吨，同比下降3.5％；煤炭销量8亿吨，同比下降4.7％；煤炭进口3204万吨，同比下降45.3％。同时，全社会存煤已持续39个月超过3亿吨。
煤炭四大主要下游产品中三大产品产量出现下滑。一季度，发电量同比下降0.1%，火电发电量同比下降3.7%；钢材产量同比增长2.5%，增速同比下降2.8个百分点；生铁产量同比下降2.3%；煤炭进口大幅萎缩。3月份，北方港口煤价下跌预期浓厚，内贸煤采购行情不好，下游煤炭需求节后恢复。一季度，中国煤炭进口量4907 万吨，同比大幅减少3474 万吨，降幅41.5%。其中，1、2月份进口煤同比大幅下滑；3月份环比增加，同比降幅收窄。
内贸煤炭发运量下降。受市场低迷、需求不足影响，一季度大秦线累计完成煤炭运输量10599万吨，同比减少718万吨，日均发运量仅为115万吨。候月线完成煤炭运量2083万吨，同比减少79万吨。一季度沿海主要港口内贸煤炭的发运量为1.5亿吨，同比下降7.5%。沿海主要港口内贸煤炭发运量累计完成1.4亿吨，同比下降8.8%。北方港口长期面临到港船舶稀少、煤炭交易减少、场存持续高位的困境。从各港口发运情况来看，受下游需求影响，秦皇岛港、黄骅港和唐山港内贸煤炭发运量同比分别下降9.3%、31.5%和14.6%。天津港受汽运增量及神华集团货源调整拉动，一季度内贸煤炭发运量增长34.5%（见表1）。
内贸煤价“跌跌不休”。受去年四季度煤电长协谈判博弈等因素影响，年初开始，煤价就处于低位，1月7日环渤海5500大卡动力煤价格指数仅为520元/吨，处于普通煤企盈亏平衡点附近徘徊。3月末，环渤海5500大卡动力煤平仓价报收473元/吨，跌破500元/吨，创历史新低，短短3个月，煤价下跌47元/吨。但煤价的频繁调整对运输需求的刺激作用甚微。
沿海煤炭运价低位下探。一季度，社会用电量增速放缓，下游企业库存高企，电厂库存保持高位，存煤可用天数高达20天以上水平。煤炭需求呈常态化萎缩，加上油价下跌带动船东成本下降，买方频频压价，沿海煤炭运输市场运价呈单边下行走势。3月27日上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价指数453.31点，创指数发布以来最低，一季度平均496.90点，同比下跌32.5%（见图2）。
春节后，南方工业复工率不高，用电量恢复缓慢，用户派船拉煤积极性低，造成下游市场继续低迷，秦皇岛港、曹妃甸港等北方煤炭发运港空泊现象增加，存煤飙升，煤价、海运费、港口发运量呈现“三低”现象。
一季度，秦皇岛至广州（5万～6万DWT）和秦皇岛至上海（4万～5万DWT）两条航线的市场平均运价分别为25.8元/吨和18.9元/吨，同比下跌35.2%和37.6%。
铁矿石
钢铁产量同比下降，释放“新常态”需求信号。一季度规模以上工业增加值继续下滑，降至6.4%。一季度钢铁产量20年以来首次出现下跌，粗钢、钢材和生铁的产量分别完成2.00亿吨、2.66亿吨和1.76亿吨，同比分别下降1.7%、增长2.5%和下降2.3%。
进口铁矿石接卸量下滑。一季度，基础设施建设速度和钢材出口速度均呈放缓态势，诸多数据均显示当前钢铁下游需求的严峻形势。
而从钢厂自身情况来看，尽管铁矿石等原料价格不断下跌减轻了钢企的部分成本压力，但矿价跌幅小于钢价跌幅，且随着新环保法的正式施行以及监管力度加大，环保等硬性成本上升，钢企利润大幅下滑，因此铁矿石进口面临较大阻力。
据海关统计，一季度，铁矿石进口量达2.27亿吨，同比仅增长2.4%，增速同比下滑17个百分点；主要港口外贸铁矿石接卸量2.19吨，同比下滑5.7%，增速同比下跌19.9个百分点。
分地区看，京津冀铁矿石进口情况相对较好，唐山港、天津港主要港口外贸进口矿接卸量同比分别增长8.3%、40.6%；华东地区情况相对稳定，宁波-舟山港和上海港外贸进口矿接卸量分别同比增长3.2%和下降0.3%；山东地区外贸开局遇到较大困难，进口下降明显，青岛港、日照港外贸进口矿接卸量同比分别下滑23.2%、19.7%。
港口库存回落。今年铁矿石供求矛盾依旧尖锐。
一方面，必和必拓、力拓和淡水河谷等主要矿业巨头仍在推进增产计划；另一方面，钢铁需求增长乏力，环保拉升成本，钢厂生产积极性下滑，尤其部分高污染、低利润的小型钢厂关停，粗钢产量出现下滑。3月27日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为10013万吨。
二程矿发运量继续呈现较好增长
近些年，钢厂逐步向中西部地区迁移、船舶进一步大型化发展，使得进口矿中转需求有所增长，尤其在长江中下游地区钢厂生产需求支撑下，华东主要大型港口铁矿石内贸出港量呈现良好增长。
北方港口多自购自销，内贸二程矿发运量增长相对乏力，各港口吞吐量跌涨互现。
金属矿石
一季度，沿海金属矿石运输市场受多方利空因素影响，继续承压下探。
一方面，钢厂生产节奏放缓，市场货源难有明显增长；另一方面，煤炭需求持续低迷，难以消化的运力加剧金属矿石运输市场的竞争，低价揽货现象增多。
3月27日，中国沿海（散货）金属矿石货种运价指数报收696.14点，自指数发布以来首次跌破700点大关，一季度平均725.31点，同比下跌30.7%（见图3）。
展望
煤炭
在煤炭需求增长持续乏力的情况下，为帮助煤炭行业脱困，预计有关部门在规范煤炭企业生产方面仍将继续采取高压态势，违法违规和超能力生产或将进一步得到遏制，今年煤炭产量很可能在去年基础上进一步小幅回落。
市场人士预计，若后市中国煤炭市场需求及价格延续低迷态势，煤炭进口或将降至3亿吨以下。
今年沿海地区经济总体形势处于转型升级的调整期，能源需求增速相应下滑；整体煤炭需求将随着国家政策以及经济形势的变化而波动，低位徘徊。
沿海煤炭市场将继续保持供大于求的态势，买方市场格局延续，发煤港口和下游用户将长时间处于高库存、低煤耗的状态。
预计后期煤价继续保持低位，市场需求疲软，港口煤炭发运量与去年同期相比减少，二季度沿海煤炭运价可能因阶段性因素刺激小幅走高，但整体行情维持低位。
铁矿石
一季度铁，矿石资源总量平稳增长，矿商生产将逐季提高，主要矿商仍将上调对华出口矿石的预期，供给压力将持续。
内矿去库存叠加新增供应压力，预计后期铁矿石价格仍将弱势运行。
从今年的运行情况来看，矿价下跌幅度难以企及钢价跌幅，成本的下滑无法像之前那样缓解钢厂经营压力。
金属矿石
煤炭运输市场行情仍是主导沿海金属矿石运输市场行情的关键因素。一季度，煤炭运输市场触底迹象已现，4月中旬市场已显反弹迹象，沿海金属矿石运输市场整体形势将略有改善，但仍难以摆脱长期低位的阴霾。
石油市场
回顾
一季度，中国石化行业平稳发展，主营炼厂基本无检修计划，开工负荷保持平稳。原油加工量完成12739万吨，同比增长4.2%。原油表观消费量13147万吨，同比增长4.5%；原油产量完成5224万吨，同比增长1.4%。
随着新增炼能投产、石油储备基地投用以及地方炼厂使用原料结构的变化，中国对原油需求不断增加，但原油产量增长缓慢，因此进口原油依存度持续上升。
一季度，原油进口量继续回升，共计进口8034万吨，同比增长7.5%。受油价下跌影响进口金额为337亿美元，同比下降43.0%（见表2）。
中国原油水路货运量、港口吞吐量小幅增长。
沿海主要港口原油吞吐量同比涨跌互现，整体小幅回升，“北油南运”需求平淡，行情平稳。
主要接卸港吞吐量回升
在原油进口量回升的带动下，港口外贸进口原油接卸量上升，但各港口表现不一，原油内贸运输量同比小幅增长。
北方港口除营口港下水量继续下跌外，其他港口吞吐量均稳中有升。表现较为突出的是唐山港，得益于新建的原油码头投产并逐步发挥作用，港口吞吐量增加，同比增长高达69.7%；大连港、日照港延续去年态势，进口原油接卸量继续增长；秦皇岛港、天津港和青岛港吞吐量表现平稳。
华东主要港口原油吞吐量涨跌互现。南京港受册子岛至宁波海底管线停修影响，水运量增长，一季度吞吐量同比增长30.8%。
一季度，宁波-舟山港受管道运输、北方新建原油码头分流、油价下跌炼厂积极性下降等多重因素影响，原油吞吐量同比下降2.6%。
华南广州港受腹地产业政策调整和一些企业转产或使用替代品等影响，原油需求减少，一季度原油吞吐量同比减少88%；湛江港原油吞吐量同比增长13.1%。
内贸原油运输量同比增长。一季度，主要区域均呈上升态势，宁波-舟山港和青岛港内贸原油出港量同比上升明显；大连港小幅下降。
原油成品油运价稳定
一季度，沿海原油运输量上升，行情稳定。
3月27日，上海航运交易所发布的沿海原油货种运价指数报收1597.14点，与年初持平。
沿海成品油运输需求平淡， 3月27日成品油货种运价指数报收1215.40点，与年初持平，同比下跌1.1％。年初，国内油价在1月份迎来“二连跌”。国内成品油市场供过于求、量价齐跌特征明显，运输需求缺乏利好因素提振，运价低位徘徊。
节后，油品需求仍难有明显提振。贸易商库存消化较为缓慢，国内成品油市场成交持续低迷。
展望
预计今年原油进口仍将维持一季度的谨慎乐观。
港口原油吞吐量保持平稳小幅增长，北方主要港口吞吐量完成情况将继续好于华东、华南主要港口。原油运价基本稳定。
成品油市场进入二季度后，中国主营炼厂检修逐渐集中，并在5—6月达到年内的最高峰。
在国家政策面和供需基本面的影响下，预计二季度国内成品油市场将保持低稳态势。
