作者：栾国鍌
2015年国际干散货航运市场形势或更加严峻。据克拉克松（CLARKSON）预测，2015年全球干散货需求增幅仅为3.8%，为近4年来最低增幅，但全球干散货运力却有望出现4.9%的增长，高出运力需求1.1个百分点，运力过剩局面或将持续。
现在的BDI（波罗的海干散货运价指数）绝对是“三十年河东，三十年河西”的绝佳范本。先是暴涨，后是暴跌，再来一个暴涨，又跟着一个暴跌，一个个波峰波谷让BDI画出了高低不平的曲线，猜测BDI涨跌持续时间则成为圈内人的永久话题。
1月12日~13日，连跌了30天的BDI终于迎来“小连阳”，分别上涨至723点、762点。但“这绝对不是BDI强劲反弹的先兆”。资深航运分析师陈弋言之凿凿。果不其然，1月14日~19日，BDI又收“四连阴”，跌至739点。卓创资讯铁矿石分析师刘智强表示：“1月BDI仍存在继续下跌空间。”“低迷行情将持续到今年春节，不排除春节前BDI跌破700点的可能。”陈弋说。“春节过后，BDI有望迎来2015年首轮大涨。”刘智强说。
BDI与BCI同喜同悲
2014年7月22日，BDI触及当年年内“冰点”（723点）后如同坐上了火箭，仅用了74个交易日便摸到了1484点的高位（11月4 日），实现了200%的上涨。随后，BDI开启断崖式下跌模式，由1484点一路狂泻至709点（2015年1月9日），累计跌幅达51.3%。
虽然没有人否认BDI指数的变化与国际经贸正相关，但从723点到1484点，再到709点，BDI出现如此戏剧化的涨跌，到底为哪般？“BCI（波罗的海海岬型船运价指数）是驱动BDI如此‘嬗变’的原因所在。”陈弋说。
2014年7月22日~11月4日，BDI飙涨200%。同期，BCI也接连上涨。分析人士指出，虽然在此阶段BCI不乏下挫行情，但从1315点直到3781点的整体上扬走势基本确定。
同喜之后便是同悲。自2014年11月4日开始，BCI一蹶不振，不仅跌穿3000点、2000点、1000点等重要关口，甚至在2015年1月9日跌至311点。受其影响，BDI也被拉低至709点。
惨遭“腰斩”为哪般？
BDI与BCI联动最为紧密，又是什么原因引起BCI暴涨与暴跌？
“当然是大宗商品。”陈弋说，“其中占比较大的铁矿石、煤炭进口量的暴涨或暴跌直接导致海运价的变动，进而引起BCI与BDI的变化。”
以暴涨行情（2014年7月22日~11月4日）为例，BCI的高歌猛进主要源于海岬型船舶租金上涨。2014年8月~10月，我国铁矿石进口量同比分别增长8.5%、13.6%、17%，主要运输铁矿石的海岬型船租金也水涨船高。2014年10月29日当周，海岬型船舶平均租金2.58万美元/天，同比上涨44.4%。海岬型船租金的上涨推高了BCI，进而使BDI上涨成为板上钉钉的事。
BDI在2014年11月初至2015年1月初的暴跌也是BCI陡然下降惹的祸。去年第四季度铁矿石价格降幅扩大，钢厂产生强烈的价格下降预期，再加上库存高、需求有限，铁矿石进口自然减少。2014年11月我国铁矿砂及其精矿进口量为6740万吨，同比下挫13.41%，环比下跌 15.10%。除铁矿石以外，第二大货种煤炭运量的超预期下降也是影响BCI走势的重要因素。2014年前11个月我国煤炭进口量出现同比9.4%的下滑，11月当月煤炭进口量更是下降了27%，终结了连续4年的两位数增长。海运贸易量的下降导致海运价飘绿。截至1月8日，巴西至中国海运价报至 9.864美元，比前一周四跌1.355美元，跌幅达12.1%；西澳至中国海运价为4.277美元，比前一周四跌0.717美元，跌幅为14.4%。
如再加上燃油价格持续下跌使得运价不断走低等因素，分析人士说，“BCI、BDI想硬气，都难”。
虽然有分析也将主要船型运力区域性严重过剩以及淡水河谷大船计划拉低租船量归为此轮BDI暴跌的原因，但在陈弋看来，“这两个原因长期影响BDI走势，而非短期BDI暴涨暴跌的主要原因”。
节后有望迎来首轮上涨
2015年国际干散货航运市场形势或更加严峻。据克拉克松（CLARKSON）预测，2015年全球干散货需求增幅仅为3.8%，为近4年来最低增幅。其中，铁矿石海运量增长6.6%，煤炭海运量增长2.2%，粮食增长0.7%。但全球干散货运力却将出现4.9%的增长，高出运力需求1.1个百分点，运力过剩局面或将持续。
就现阶段而言，在铁矿石、煤炭等商品国内库存高企、大宗商品需求疲软等因素的作用下，陈弋说，“未来BDI或还有数次下探，低迷行情将持续到今年春节，不排除春节前BDI跌破700点的可能”。“翻阅历史数据不难看出，最近3年，BDI在当年12月至次年1月出现大幅下跌。2009年12月~2010年1月BDI下跌25.7%，2010年12月~2011年1 月下跌47.18%，2011年12月~2012年1月下跌63.48%，2012年12月~2013年1月下跌35%。”刘智强说，如此强的规律性与每年1月是北半球钢厂季节性淡季、铁矿石需求减少、海运市场进入需求淡季有关。“据澳大利亚气象局预报员称，一般而言，澳大利亚飓风季从每年11月1日持续至次年4月30日，其间风暴多达11场，届时全球最大的铁矿石出口港之一黑德兰港将中断发运。”刘智强说，“1月18日晚开始，西澳飓风已影响到澳大利亚黑德兰港口，过几天就会影响到丹皮尔港口。恶劣天气将严重影响铁矿石发货量，因此，1月BDI仍存在继续下跌空间。但春节过后，BDI或迎来2015年第一轮大涨。”
