上周航运指数跑输交运指数。年初至今，交通运输指数下跌0.9%，跑赢沪深300 指数0.8 个百分点。航运板块跌幅为2.4%，分别跑输沪深300 指数和交运指数0.7 和1.5 个百分点。上周，航运板块下跌1.9%，分别跑输沪深300 指数和交运指数1.3 和1.5 个百分点。A-H 股溢价小幅上涨，为24.9%左右。
BDI 大幅下跌。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI 报收于2036 点，较前周跌幅为10.6%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌幅分别为-4.1%、-13.4%、-12.2%、-3.5%。
原油运价降中有稳，TD3 运价持续下跌。至上周四，BDTI 和BCTI分别比前周涨3.3%和跌0.8%。上周，油轮市场的TCE 全部下跌，其中TD3 航线运价持续回落。至上周五，整个市场的平均TCE 为24849美元/天，周跌7.2%。VLCC 运输市场的平均TCE 为41301 美元/天，较前周下跌13.8%，其中TD3 航线运价为40376 美元/天，周跌12.1%;阿芙拉型油轮的TCE 上周跌8.5%，为46442 美元/天;苏伊士型船的TCE 跌0.8%至58991 美元/天。
集运需求逐步反弹，综合指数稳中有升。上周，中国出口集装箱运输市场总体行情有所上升。随着春节前传统出货高峰的逐步来临，多数航线运输需求开始反弹，助推航商在欧地、澳新等多条航线的运价上调计划实施。CCFI、SCFI 周涨幅分别为1.3%、5.6%，其中欧线、美西线运价分别周涨16.8%和0.7%。
沿海下游需求难支撑，煤炭运价大跳水。2014 年第一周，沿海散货运输市场继续低迷走势，在电煤双方的持续博弈影响下，货源稀缺，需求明显下滑。上周CCBFI 报收于1239 点，周跌8.8%。煤炭指数报收797 点，周跌17.7%。
燃油价格小幅上涨。新年伊始，国际油价略有回落，布伦特原油现货价格周四报110 美元/桶，周跌2.3%。新加坡380CST 报价为620美元/吨，周涨0.4%，同比下跌0.4%。
投资策略。2014 年第一周，干散货市场运价指数出现明显下跌，其中沿海煤炭运价持续下跌，从2013 年10 月的高点至今已经下跌45%，目前运价已经回到去年下半年运价暴涨之前水平。随着淡季来临，运价走强的可能性较小。目前油运运价也开始回调，仅有集运近期表现强势，与近期春节即将到来集中出货有关，春节附近运价面临回调压力。
风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。
