自2008年全球金融危机以来一蹶不振的航运业，最近似有“咸鱼翻身”的迹象。上周，代表干散货航运景气度的波罗的海干散货指数(BDI)连续五个交易日上涨，9月6日更是单日大涨5.71%，收于1352点，创下2012年1月6日以来的高位。该指数上周累计涨幅将近20%，今年以来更是接近翻番。
受此提振，海外航运股今年以来表现良好。8月1日以来，欧洲航运巨头马士基集团，以及在香港证券交易所上市的太平洋航运和中外运航运，股价分别累计上涨16%、22%和29%。
而今年一直与海外走势相背离的国内航运股，最近两周的表现亦十分抢眼。同花顺(300033)iFinD数据显示，除9月2日大跌5.89%外，申万航运二级行业指数在最近11个交易日内有10天收阳，其中，更有5天取得5%以上的单日涨幅。由此，截至昨日，该指数已较8月23日收盘上涨26.5%。
海通证券(600837)交通运输行业首席分析师黄金香指出，近期BDI上涨速度较快，一方面是因为国内经济小幅回暖，PMI指数重归枯荣线上方，带动发电量、焦煤、螺纹钢价格上升，刺激了海运贸易量；另一方面，仍能看到海岬船型被铁矿石需求拉升的影子，旨在为四季度FFA的交割。黄金香认为，后市BDI仍将保持在一定水平，并有短期冲高的动力。
“我的钢铁网”分析师俞晨表示，目前进口矿的购买活跃度由于矿价持续处于高位及钢厂补充过一定库存而有所下降，但近期的力拓项目已经开始试运行，意味着后续的发货量将继续增长。随着矿山陆续的扩产完工与旺季的来临，海岬型船获利将持续，短期内市场仍有一定上行空间。
当然，航运股近期集体上涨既有运费上涨的因素，也有政策因素。交通运输部上周下发《关于促进航运业转型升级健康发展的若干意见》，一方面提高市场准入门槛，将国内沿海省际运输经营者最低运力规模标准由2000总吨，提高到5000总吨，内河运输经营者最低运力规模标准亦相应提高；另一方面，淘汰老旧运输船舶，减少运力存量，调整延续老旧运输船舶、单壳油轮提前报废更新的政策至2015年底。
兴业证券(601377)分析师纪云涛表示，该意见将主要产生三个方面的利好:首先，拆船补贴能增加当期利润，改善现金流；其次，补贴能刺激中国籍船舶拆解，使内贸运力的产能利用率明显回升；最后，如果拆解需要同时造新船，高效率的新造船将拥有更低的成本，改善航运企业的船型结构和盈利能力。
基于此，兴业证券依然维持航运业处于长期历史底部的判断，中长期看好该行业的供求拐点和盈利弹性。个股方面，推荐与BDI相关性高的标的:中远航运(600428)和中国远洋。
申银万国进一步指出，航运业毛利率最低点已过。“短期来看，随着铁矿石和煤炭进口持续维持高位，BDI下半年均值有望维持在1000点以上；另外，由于大船冲击效应逐步减弱和欧美等国持续复苏带来的消费需求回升，集装箱运输价格亦有望维持稳定。”申万分析师张西林表示，“中期来看，2013年是航运行业吸收过剩产能的一年，也是行业自保现金点向保盈亏平衡点过渡的一年。未来随着全球逐步复苏带来的需求回升以及吸收过剩产能的推进，国际干散货运输和集装箱运输市场有望回归正常盈利水平。”
不过，虽然行业景气度正在上升，但从尴尬的中报来看，航运板块全年亏损几乎仍是板上钉钉之事。中银国际表示，目前航运板块2013年A股和H股平均市净率分别为1.0倍和0.8倍，处于历史相对低位，航运业半年报显示行业性亏损，由于短期内航运市场难以摆脱低迷态势，维持对板块的谨慎态度。
黄金香也指出，困扰航运行业的长期原因是庞大的存量运力，全球散货过剩运力约有1亿吨(占现有船队15%)，产能去化及行业恢复正常利润预计要2－3年，2013年航运企业巨亏难以避免。
