过高的价格极大抑制了全球谷物需求，同时续涨的价格预期使得相当一部分谷物需求提前释放，造成美湾四季度谷物需求疲弱，巴拿马型船市场后市暗淡。
邢会良
干旱推动谷价上涨
目前美国有超过一半的陆地正遭受严重干旱，尤其中西部地区，干旱情况是25年以来最严重的。据美国气候预测中心专家统计，在旱情最为严重的印第安纳州东北部的俄亥俄河下游沿岸及附近地区，过去3个月的降雨量比正常值少180～280毫米，属于极端干旱和罕见干旱状态。此外，黑海的俄罗斯、乌克兰也由于干旱影响，大幅下调今年的谷物产量预测，澳大利亚、印度谷物产区也遭遇干旱。这种天气状况不利于农作物的生长，而今年农作物提前种植可能会加大这种负面影响，因为目前的炎热干旱气候，正值作物关键的授粉期。
恶劣的气候会对整个农作物市场造成系统性的价格利好，而气候如果对某个农作物价格构成较深影响，这种影响往往也会溢出到其他农作物价格上。尽管今年的美国玉米、大豆、小麦等作物在种植面积方面有不同的变化，但高温天气使得面积、库存等基本面因素被淡化，市场对新年度作物产量将下降的担忧已主导农作物价格走势。
6月以来，美国中西部农作物种植地区持续受到干旱天气影响，市场对于该国玉米、大豆等作物的产量前景忧虑不断加深。受此影响，芝加哥商品交易所大豆11月份合约期价从6月4日的1268美分/蒲式耳涨至8月22日的1739美分/蒲式耳，涨幅高达37%；玉米12月份合约在同一时间段内更是上涨61%，由507美分/蒲式耳涨至817.2美分/蒲式耳。
高盛日前宣布，由于美国的异常干旱天气可能影响到农作物的收成，该行上调对玉米、大豆和小麦价格的预测，摩根士丹利也表示看好玉米和大豆后市。高盛预计3—12个月后的玉米价格可能为6.25美元/蒲式耳，高于先前预测的5.25美元/蒲式耳；大豆价格则可能升至15.50美元/蒲式耳，高于此前预计的14.30美元/蒲式耳；对小麦价格的预期也从5.75美元/蒲式耳提高至7.15美元/蒲式耳。
谷物市场
上半年行情
今年巴拿马型船承运货种呈现两大特点：由于全球好望角型船规模扩张，巴拿马型船铁矿石成交下滑；煤炭与谷物成交量上涨。
据相关报告分析，二季度空闲在太平洋地区的巴拿马型船78%的营运天在承运谷物货载。由于受到美国大旱影响，美国大豆和玉米出口将大幅下降，难以对今年后期的巴拿马型船市场产生更多支撑。
上半年，大豆、玉米、小麦出口均超过50%。分地区看，澳洲出货积极，出口量有所上升；印度谷物供给过剩，谷物出口也有所增长；美湾地区谷物出口弱于去年。根据SSY数据，三季度依旧为谷物出口淡季，出口量弱于其他三个季度，但四季度出口预测值表现较为异常，玉米、小麦均低于前两个季度出口值，表现出旺季不旺的特点。
根据SSY8月份最新报告显示，今年全年小麦贸易量下调3.4%至104.4百万吨，而大豆、玉米贸易量分别上调1.4%和0.7%达131.7百万吨和104.2百万吨。从出口情况看，四季度出口量仅比三季度略增，预计美国四季度谷物出口为31.5百万吨，为近十年来四季度的最低水平。
若探究自去年以来谷物市场呈现的旺季不旺特点，笔者认为原因较多：首先，由于上半年灾害性天气影响美洲谷物生长，使得四季度谷物出口受到影响；其次，目前的干旱气候影响谷物价格飙升，四季度全球谷物需求将受到较大抑制；第三，全球谷物库存不断降低，对价格继续上涨的担忧造成部分谷物需求提前释放。
下半年展望
大豆：南美产量有望恢复性增长，供需同比有所增长
USDA 8月份预计，2012/2013年度美国大豆单产为2.43吨/公顷，低于7月份预计的2.73吨/公顷。USDA已连续两月大幅下调美国大豆单产预测值，下调幅度达17.8%，目前预测值为1996/1997年度以来历史次低水平，仅高于2003/2004年度的2.28吨/公顷。
美国2012/2013年度大豆减产的预期几成定局，但USDA预计新年度南美大豆生产将出现恢复性增长。一方面，因为干旱后的恢复性增长；另一方面，因为巴西雷亚尔贬值令种植大豆的比较收益上升，巴西2012年大豆种植面积将大幅增加。在2012/2013年度，巴西大豆种植面积将达创纪录的2790万公顷，届时产量与出口量都将超过美国，一跃成为世界最大的大豆生产国和出口国。USDA预计，2012/2013年度巴西大豆产量为8100万吨，较7月份预计上调300万吨，远高于2011/2012年度的6550万吨，并刷新2010/2011年度的前期纪录，再创历史新高。预计2012/2013年度阿根廷大豆产量5500万吨，与7月份预计一致，也为历史最高水平。但这种预计是建立在南美大豆播种面积增加，无不利天气影响，单产出现恢复性提高的前提下。
根据相关数据计算得出：预计 2012/2013年度世界大豆需求为2.5692亿吨，同比增加350万吨，增幅为1.38%，低于近年大豆需求年度增幅3.24%；大豆供应为2.6046亿吨，同比增加2408万吨，增幅为10.18%。从主产国产量变化看，预计中国大豆减产90万吨，降幅为5.96%；美国大豆减产990万吨，降幅为11.9%；南美大豆增产3030万吨，增幅22.8%。
由此可见今年全球大豆供需特点： 2012/2013年度世界大豆供应出现过剩354万吨，而2011/2012年度世界大豆需求出现缺口1750万吨；美国今年将大幅减产。
小麦：供应过剩有所改善，需求同比有所下滑
受俄罗斯、哈萨克斯坦、土耳其、阿根廷、叙利亚、欧盟27国产量下调影响，USDA再次下调2012/2013年度全球小麦产量预测值250万吨至6.62亿吨，同去下滑4.5%。玉米价格的高涨使得小麦饲用消费回升，全球小麦需求预测值上调319万吨至6.83亿吨，同比下滑1.8%。中国小麦产量和需求的预测值无变化，但库存减少24万吨。
下一页
