集装箱市场稳中有升 后期仍有上升潜力

　　5月28日，上海航运交易所中国出口集装箱综合运价指数报收于1129点，较上月上涨1.3%，同比上涨36%。

　　尽管全球金融市场动荡，但欧元区债务危机对贸易影响相当有限，全球贸易需求仍在恢复之中。交通运输部快报数据显示，5月份，规模以上港口集装箱吞吐量完成1244万TEU，创历史新高，同比增长21.3%，继续保持较快增长，预示着今年的外贸旺季或许会提前到来。在良好的需求支撑下，全球闲置运力开始重新投入市场。据法国海运咨询公司AXS-Alphaliner日前发布的报告显示，全球闲置船运力已从去年12月的150万TEU高位，骤减到目前的54.9万TEU，在半年内急剧减少100万TEU，为近17个月以来的低位。 其中全球88条航线以超低航速营运，额外吸纳了55万TEU运力。班轮公司运力过剩的压力已大为减轻。

　　受益于箱量逐月上升，中国出口集装箱综合运价指数已连续5周上扬，一些主要航线装载率均可保持在95%以上，个别热点航线出现爆舱。但由于受运力分布不均衡的影响，主要航线运价在阶段性高位出现分化。前4个月我国港口与欧洲来往的集装箱增长了16 %，远高于美洲、日本等主要航线的增幅，但由于运力投放密度较大，欧洲航线运价结束了连续9个月的上涨，自今年3月初以来持续下滑。其中上海至欧洲运价从3月中旬的历史高点2200美元/FEU回落到5月底的1800 美元/FEU，下降了近二成，尽管如此，其运价仍高于2008年的前期高点，处于较高水平。据《国际集装箱化》统计，截至今年5月份，远东至欧洲航线上共拥有运力300艘、221万TEU，较年初时大幅增长9.5％。除运力大幅增长外，前期运价涨得太快也是欧洲航线运价下滑的主要原因之一。而前期相对滞后的美洲航线，由于美国经济开始稳定上升，加上运力控制比较平衡，运价已连续两个月上升，并向高位逐渐逼近。即期市场稳健走势，为泛太平洋新年度运输合同谈判创造了良好条件，据悉，新合约价格有不同程度的上涨，基本符合市场预期。

　　基于市场好于预期，各班轮公司在旺季来临前将推出新的调涨计划。同时反映集装箱运输市场景气度的租赁指数（HRCI），已连续6个月上扬，5月底报收于531.5点，较上个月大涨24.5%，表明集装箱运输市场将继续向好发展。

　　5月28日，上海出口至欧洲、地中海、美西、美东基本港市场运价分别为1850美元/TEU、1849美元/TEU、2587美元/FEU、3695美元/FEU，与同期相比，分别为持平和上涨2%、22.9%和16.4%。

　　干散货运价强劲反弹 预计后劲不足

　　5月28日，波交所干散货综合运价指数(BDI)报收于4078点, 较上月上涨22%。其中海岬型船5217点，较上月上涨33%；巴拿马型船4247点，较上月上涨9%；大灵便型船2982点，较上月上涨10%。

　　受益于海岬型船运输市场强劲反弹，5月份，国际干散货综合运价指数突破4000关口，最高达到4209点，创去年12月份以来新高，各船型运价普涨，其中海岬型船涨幅达到三成，其他船型也均有一成的涨幅。更为关注的是，受制于新增运力及铁矿石价格高企困扰的超大型运矿船——海岬型船，今年前4个月运价持续低迷，3、4月份租金一度低于巴拿马型船。但进入5月份，大小船运价严重失调现象得到彻底修正，5月28日最后一个交易日，海岬型船期租日租金达到5.7万美元，较同期巴拿马型船高出68%，已经高出通常的比例。继巴拿马型船、灵便型船运价大幅提升后，海岬型船也迎来了快速恢复，国际干散货运输市场处于全面复苏之中，市场表现好于预期。

　　当前巴拿马型船、灵便型船运价虽然还远离历史高位，但均创2008年9月以来的新高，接近国际金融危机前的水平。海岬型船运价也创出了年内新高，国际干散货综合运价指数(BDI)已接近上一轮反弹的高点，即去年11月19日4661点，整体运价水平处于阶段性高位。但后势如果没有进一步利好支撑，上升的空间相当有限，而回调的风险开始隐现。首先是需求有可能放缓。此次反弹的动力主要来自于中国因素。由于三大矿山坚持大幅度提高矿石价格以及变相现货的季度定价机制，中国大部分钢铁企业强烈抵制，今年以来市场观望情绪浓厚，海岬型船运价持续低迷。4月中旬，矿石价格及定价机制明朗化，中钢协不再坚持抵制，前期一度积累的需求开始释放，运输交易市场开始迅速升温，5月份，海岬型船运价创去年11月以来最大涨幅，但随着时间的推移，这种需求可能逐渐释放完。近期中国钢铁市场出现了明显降温，钢材及铁矿石价格自4月中旬以来持续下滑，宝钢甚至下调了7月份大部分钢材价格。受上游铁矿石价格高企和下游需求不振的双重挤压，部分钢铁企业开始减产，将影响到进口铁矿石的进度。同时中国煤炭进口也开始滞涨，近两个月基本在1300万吨附近小幅振荡。近期以原油、煤炭、矿石为代表的大宗货物价格在全球范围出现了持续下跌，预示全球经济第二次探底的可能性，此轮反弹可能提前结束。

　　5月28日，与中国相关航线的铁矿石运价有不同程度的上涨：巴西至中国31美元/吨，较上月上涨3.7%；澳大利亚至中国12.1美元/吨，较上月上涨11%。

　　煤炭需求预期下降 沿海运价开始回落

　　6月2日，上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报收于1637点，较上月下降8.4%，同比上涨57.4%。

　　5月份，全国沿海港口内贸煤炭发运量创下历史新高，据秦皇岛煤炭交易网报道，占总量四成的秦皇岛港煤炭发运量达到1973万吨，同比增长15.2%，处于较高水平。但煤炭运量上升却没有给沿海运输市场带来利好。沿海（散货）运价指数在连续6周上涨后，5月份开始回落，特别是前期涨幅较大的华东地区降幅明显。

　　按照往年市场规律，随着天气逐渐转热，煤炭需求增多，5月份运价将进入上升通道，而今年运价却一路往下掉，整个二季度市场呈现反季走势，此轮的反弹行情就此结束。市场预期发生改变的主要原因是：首先，5月份气温逐渐上升状况没有出现，南方气温偏低，再加上雨水充足，水力发电增多，火力发电相对平稳，南方主要电厂耗煤量几乎与前几个月相当，没有增量。5月份，华东、华南主要电厂煤炭库存相当稳定，煤炭可用天数分别为15天和18天，处于比较稳定的状态。其次，随着大秦线铁路检修结束，运能逐步恢复到正常水平，资源供给紧张状况在后半月有所松动，秦皇岛煤炭库存由上月底的365万吨，上升到5月底的492万吨，虽然仍然在较低水平，但已较前期有所改善。在煤炭需求由前期偏紧向基本平衡过渡中，煤价开始松动，先前资源不足的问题有所缓解。秦皇岛煤炭价格在连续8周上涨后，5月下旬开始停止上涨，有见顶回落迹象，显示高煤价已对下游电厂需求形成压力。上述两大因素改变了市场对后势煤炭需求的预期，观望情绪有所显现，电厂派船积极性较前期减弱，运价开始下滑，特别是前期涨幅较大的北方至上海的运价，由于世博补充库存基本告一段落，下滑幅度较大，而广州方向涨幅相对较小。6月2日，上交所发布的煤炭运价指数为1827点，较上月下降18%。其中，秦皇岛到广州、上海煤炭运价分别为75元／吨、54元／吨，分别较上月下降7%和25%。

　　煤炭运价大幅下调，对金属矿石、粮食传导不明显，两大货种跌幅不大。

　　据相关部门统计，５月份，我国铁矿石进口量继续回落，创年内新低，并首现负增长。铁矿石进口量大幅下滑，导致国内二程矿船运价小幅下降。6月2日，上交所发布的金属矿石运价指数为1207点，较上月下降3 %。

　　近期南方港口玉米价格基本稳定，粮食运价平稳，南方用粮企业库存比较充足，运价略有下降。6月2日，上交所发布的粮食运价指数较上月略降0.8％。

　　按照市场规律，6月份沿海运输市场将逐渐进入迎峰度夏，市场能否出现转机，要看今后几个月高温天气及沿海区域经济发展对火力发电的影响。