施秀芬
虽然主业经营告亏，可是家底雄厚，市值约等于现金量，中外运航运持币静待航运业复苏……
去年，中外运航运（00368.HK）总收入9.9977亿美元，但是权益拥有人应占亏损6633万美元。
家底雄厚支撑亏损
就干散货运输市场而言，中外运航运去年实现业务量4236万吨（2014年为3750万吨）；实现自有干散货船的等价期租租金（TCE）费率8129美元（2014年为10074美元），各船型TCE费率均大幅高于波罗的海航交所各干散货船运价指数相对应的平均租金水平。就集装箱运输市场而言，中外运航运坚持定位于亚洲区内集装箱承运人，最终实现盈利。但就收入一项来说，其各项业务同比均大幅下降（见表1）。
业内人士认为，中外运航运最成功的经营行为就是在航运繁荣期——2007年上市，融资超过100亿港元，所以接下来虽然同样遇到航运危机，但财务状况依然羡煞旁人，几乎没有负债，手上握有大把现金，静待行业回暖。
目前，中外运航运市值为50.30亿港元，而其现金及银行结余为5.11亿美元（按照目前汇率相当于40亿港元），其股票市值与手头现金相差不大，在现金为王的现世，够其从容应对市场。其流动资金比率虽有所下降，但仍为其债务的3～4倍（见表2）。
由于现金充足，中外运航运融资收入也颇为可观（见表3）。
更新老业务开拓新领域
去年中外运航运拆解18艘老旧船舶，并接收6艘节能环保型新船（2艘巴拿马型散货船和4艘大灵便型散货船）。签署10艘新造船订单（6艘小灵便型散货船和4艘集装箱船），预期明年起陆续交付。截至去年年底，中外运航运自有船舶平均船龄为6.4岁，同比年轻3.5岁。
对于今年的形势，中外运航运认为干散货运输市场仍将在低位运行，但低迷的市场环境为其扩大市场占有率提供了机遇。亚洲区域内集装箱运输市场方面，中外运航运认为随着“一带一路”战略的推进，以及多个自由贸易协议的生效，海运需求将回升，集装箱运输市场航线竞争格局及运价有望维持稳定。
为此，中外运航运明确了综合性航运企业的定位，将以利润为导向，在保证现有业务发展的基础上开拓LNG运载等新业务。
