施秀芬
即便不奔着“百年老店”去，设立融资租赁企业，对专业的港航船企来说也颇为有用：调节报表利润，抵扣增值税……
日前，在“首届中国融资租赁高峰论坛”上，与会融资租赁企业普遍表示目前行情较好的行业是医药器材和在建工程等，对港航船等传统行业，普遍持观望态度。港航船属于资金密集型行业，怎能被资金边缘化？那么自己设立一家融资租赁企业可行吗？
近来中海集团租赁有限公司（中海租赁）、上港集团融资租赁有限公司（上港租赁）、青岛港国际融资租赁有限公司（青岛港租赁）等专业港航船企成立的融资租赁企业纷纷出现，但除了中国船舶（香港）航运租赁有限公司（中船租赁）外，似乎都较为低调。
对此，紫金融资租赁（上海）有限公司常务副总经理方之庠向记者表示：“港航船企成立融资租赁企业很正常合理，现在航运市场不景气所以融资较难，但即便不以融资为目的，仅从调整报表利润等目的出发，成立一家融资租赁企业对专业港航船企来说也颇为有用。”
招银租赁航运租赁部总经理苏宁在“航运财富论坛”上甚至呼吁航运企业将船舶资产剥离给融资租赁企业，实现航运企业与船东身份的分离，以便更好地发挥专业优势。
港航企业试水
5月12日，青岛港发布公告称，与控股股东青岛港集团的全资附属企业青岛港国际发展成立合资企业——青岛港租赁，注册资本1000万美元，双方分别贡献750万美元及250万美元，各占75%及25%股权。这是又一家由专业的港口企业成立的融资租赁企业。
上港集团成立上港租赁和入股上海银行，堪称为投资金融领域分散主业风险的范本
1月13日，上港集团设立的上港租赁于上海自贸试验区注册成立，注册资本为2亿元。4月17日，上港租赁与中谷海运签署船舶融资战略框架协议，希望借此扩大港口与班轮公司的合作领域。中谷海运董事长卢宗俊对上港集团发展融资租赁产业表示赞赏，并希望双方的合作以目前的回租业务为起点，未来在新建船舶等更广泛的领域开展合作。
除港口租赁企业外，去年12月17日，上海农村商业银行股份有限公司、上海佳豪、万达信息、上海永达汽车浦东销售服务有限公司、长江经济联合发展（集团）股份有限公司、浙江沪杭甬、上海万豪投资有限公司和上海航运交易所联合投资设立“长江联合金融租赁有限公司”（长江金租）。长江金租注册资本为10亿元，提供全行业链综合金融服务。以船舶设计为核心业务的上海佳豪表示，融资租赁企业的设立和业务的开展，有利于促进产品销售。
去年11月10日，航运融资租赁“国家队”——中海租赁揭牌。揭牌当日就展开了首单融资租赁业务——与民营航运企业举行总值1亿元、25艘新造内河驳船融资租赁项目的签约仪式。中海集团副总裁张国发表示，争取用3～5年时间把中海租赁打造成为中海集团具有较强盈利能力和行业竞争优势的金融支柱产业之一。中海租赁注册资本为5亿元，将在全行业提供融资租赁、售后回租、租赁交易咨询和担保、投资管理等“一站式”金融服务。中海集团总会计师苏敏透露：“航运业这几年不太景气，我们希望有不同周期性的业务来对冲航运风险。”
中船租赁垂范
2012年6月25日，注册资本为27.30亿港元的中船租赁成立。这是中船集团旗下的厂商系融资租赁企业，中船租赁在中国造船市场开始发力。
中船租赁董事长曾祥新介绍，中船租赁为中船集团带来批量订单。据统计，2013年，中船租赁累计下单超过170亿元。另据可靠消息，中船租赁去年下单100多亿元。
去年中船集团旗下的上市企业中国船舶与中船租赁签订《关于公司与中国船舶（香港）航运租赁有限公司签订2014年度日常经营合作协议的预案》（《协议》），《协议》涉及金额预计约70亿元。就此协议的签订，中国船舶年报显示，在当前船舶市场周期性震荡、调整的背景下，通过签订《协议》充分挖掘中船租赁在航运市场上的客户、政策及融资优势，有利于中国船舶在节能环保船型及高端海洋工程领域的持续和稳定发展。
中船集团还利用中船租赁实现企业现金的回流。去年，上海外高桥造船、中国船舶工业贸易公司（共同销售方）与中船租赁签订《出口船进度款转让融资合作协议》，将2013年度签订的7艘出口船舶中部分船舶共3.47亿美元的进度款出售给中船租赁。中船租赁以此进度款为质押代理中国船舶从境外银行借款3.47亿美元。其中，东亚银行1.3亿美元；平安银行0.9亿美元；星展银行1.27亿美元。
除了中船集团内的业务，中船租赁也积极拓展集团外业务。
去年10月27日，和润集团与中船租赁、中航国际租赁有限公司（中航租赁）签订《战略合作框架协议》，三方同时还签订4艘18万吨级散货船融资租赁协议。据了解，这也是中船集团与中航集团在签署战略合作框架后，两大集团旗下的租赁企业首次合作。
1月18日，中船租赁与山东华兴纺织集团有限公司签署融资租赁框架协议，标志着中船租赁在拓展装备租赁业务方面迈出新的步伐。
中船租赁实力雄厚，离不开金融机构提供的资金活水。日前，中国进出口银行为中船租赁提供近20亿元融资。中国进出口银行交通运输部副总经理刘亚表示，截至目前，中国进出口银行累计支持中船集团出口船舶发放贷款约930亿元，开立保函140亿美元，为旗下造船企业提供近60亿美元的买方信贷，支持出口船舶约120艘。
金融机构说法
对于港航船企设立融资租赁企业的利好，且听专家分解。
苏宁认为：“实体行业相继成立融资租赁企业，一是为促进销售；二是为投资盈利能力较强的金融业，以反哺实体业。”就第一点利好而言，大概也是中船租赁等厂商系融资租赁企业成立的目的。就第二点而言，中海租赁等涉足全行业的融资租赁企业大概就是为此，以分散本行业风险。上港集团去年年报显示，其去年业绩向好与投资上港租赁、上海银行等不无关系。
在苏宁看来，投资金融业对港航船企利好途径有二。首先，融资租赁企业的资产负债表能承受更大压力，若传统船东去银行贷款，一般只能贷到项目款的70%，自有资金至少30%。但融资租赁企业的资金杠杆率可以达到10倍，所以与传统船东相比，同样的资金投入，融资租赁企业规模可以做到更大。第二，融资租赁企业的流动性比传统船东要好，很多船东和航运企业的破产只是因为现金流出现问题。融资租赁企业的融资能力让手上的船撑过市场低迷期。实际上除了船之外，融资租赁企业还可以别的业务获得资金。
苏宁进一步希望航运企业能将船舶资产剥离给融资租赁企业，使融资租赁企业成为独立船东，而航运企业只专心经营好运输业务。
苏宁指出，近几年融资租赁企业订造船舶30～40艘，比航运企业造船决策更为理性。航运企业在周期好的时候会有强烈的造船冲动，尤其是2007—2010年，疯狂造船直接把中国沿海运输给“撑”死。在苏宁看来，沿海运力过剩可能需5～10年才能消化。
另外，在目前航运业不太受融资租赁企业待见的情况下，成立一家融资租赁企业，能为港航船企带来一些财务报表处理上的“方便”。方之庠向记者介绍，首先，可以将融资租赁做成经营性租赁，这样在企业报表中就不体现为负债，达到美化财务报表的目的。其次，融资租赁企业可以向航运企业提供税率为17%的增值税抵扣发票，这样就等于能将银行的贷款利率打个85折。
方之庠指出，港航船企成立融资租赁企业，不用奔着“百年老店”去，它就是一个好用的工具而已。
