进入航运业传统旺季，上海出口集装箱运价指数（SCFI）上海出口欧洲和美西基本港运价指数的走势7月份进入回调阶段，反映出提价延续性缺乏，主要是由于基本面的供需不平衡所致。6月28日，因欧盟就刺激经济增长计划达成一致和行业联盟自救态度坚决等因素影响，欧洲航线反转上升，并于6月29日报收1888USD/TEU，为年内次高点。然而，欧债危机蔓延至西班牙和意大利，公债利率持续升高，欧洲经济复苏前景堪忧。欧洲航线运价在经过一次跳升后随即掉头向下，截止7月20日，该航线运价报收1667USD/TEU，连续三周下跌。美西航线受到各大班轮公司6月15日旺季附加费涨价效应提振，在需求保持稳定增长的前提下，于6月15日攀升至2739USD/FEU，创下年内新高。然而，受制于经济增速放缓、就业形势尚未明显好转等因素影响，此后，美西航线运价连续六周下跌，截至7月20日，报2389USD/FEU。
远期运价合约方面，上海航运运价交易有限公司（SSEFC）集装箱远期运价主力合约欧线EU1210受欧洲航线旺季附加费涨价推迟影响，6月5日大幅回落至1468USD/TEU，此后近三周时间在1500USD/TEU附近横盘整理。7月2日，赫伯罗特（Hapag-Lloyd）宣布上调8月份亚欧航线运价600USD/TEU，受此消息影响，7月6日盘中最高上冲至1660USD/TEU后逐步回落。另一方面，美西航线主力合约UW1210在6月15日上调旺季附加费部分成功后，2500USD/FEU之上逐步回落，从并于6月28日盘中跌至近一个月低点2220USD/FEU。此后，因8月初美西航线提价预期的存在，UW1210合约触底反弹，在2300-2400USD/FEU区间内震荡整理。截至2012年7月27日，欧洲航线远期主力合约EU1210收盘价为1517USD/TEU，美西航线主力合约UW1210收盘价为2388USD/FEU。
进入7月份，各大班轮公司再次纷纷宣布计划于8月1日对亚欧航线和美西航线进行提价，幅度约350USD/TEU和500USD/FEU。那么，此次调价能否成功？
总体而言，集装箱运输市场供需关系和船方的提价方案在目前能够在较大程度上决定价格。博弈的结果决定价格趋势的未来。
中国经济增速放缓 影响集装箱运输需求
从宏观经济数据来看，中国2012年上半年国内生产总值GDP为227098亿元，同比增长7.8%，增速较去年同期下降1.8个百分点，经济增速放缓迹象明显，结构转型新趋势凸显。上半年海关进出口商品总额为18398.4亿美元，同比增长8%，出口总额为9543.76亿美元，同比增加9.2%，但增速较去年同期大幅下降了14.8个百分点，出口增速放缓；上海海关累计进出口3919.7亿美元，同比增长2.4%，6月份当月进出口691.8亿美元，同比下降0.6%；其中，6个月上海港对欧洲进出口总额为929.9亿美元，前同比下降1.3%，对美国出口666.7亿美元，同比增长6.3%。由于欧洲市场需求受欧债危机影响，整体处于低迷阶段，导致中国出口大幅减少，从而影响对集装箱运输的需求。
债务危机压力不减 欧洲经济继续低迷
欧元区主权国家债务危机似乎愈演愈烈，国际评级机构纷纷下调欧洲多国的主权评级。考虑到意大利短期经济形势存在恶化的情况，穆迪于7月12日下调了该国长期主权信用评级两档至Baa2；24日，穆迪将德国、荷兰、卢森堡评级展望调整为负面；另外，西班牙在二季度先后被标准普尔和穆迪下调长期主权信用评级，7月20日该国10年期国债收益率更是飙升至7.24%，为欧元诞生以来的新高；欧元区各国的金融稳定性受到冲击。从欧洲经济情况来看，德国7月IFO商业景气指数降至103.3，不及预期，7月ZEW经济景气指数降至负19.6，已连续第三个月下滑。6月欧元区综合采购经理人指数PMI初值降至46.4，环比持平，但仍处于历史低位。5月份欧元区失业率升至11.1，创历史新高，核心国之一的西班牙更是达到了惊人的24.6，就业局势愈发紧张。同时，我们注意到5月份从亚洲至欧洲集装箱量同比减少6.9%，亚欧线箱量正在逐渐下滑，该航线集装箱运输需求并没有因为欧盟1200亿欧元的经济刺激计划而在短时间内发生质的变化，增长预期仍旧不明朗。
美国复苏势头温和 旺季需求渐显
美国方面，6月份失业率为8.2，较上月持平，同比去年下降1.0；美国7月份密歇根大学消费者信心指数初值为72.0，低于前值1.2，降至七个月低点；6月份非农就业报告显示新增非农就业人数为8万人，略低于市场预期；受近期原油价格回暖影响，5月生产者物价指数PPI环比增长0.1%，核心通胀率有所上升，企业持续经营环境良好，这有利于经济的进一步复苏与扩张。进入二季度以来，美西航线集装箱需求量呈现温和增长的态势，2012年前六个月美国进口箱量为3,434,887TEU（见图五），同比增速为3.5%；值得一提的是，6月份进口货量为620,659TEU，环比上升7.29%，六月份旺季特征逐渐显现，美西航线进口量的上升将对运费回升提供支持。
全球制造业整体低迷 复苏前景现阴霾
最新一期中国6月份制造业官方采购经理人指数PMI为50.2，较前一期50.4更低。美国供应管理学会（ISM）公布的6月份PMI降至枯荣线以下，为49.7，较上一期的53.5大幅下降3.8，显示出新增需求大幅下滑。同样的状况也发生在欧洲，欧元区6月份制造业PMI降至44.4，为37个月以来最低。制造业数据的萎靡，对于班轮公司涨价计划并非是好消息。
燃油价格有所回暖 航运企业运力增速放缓
近期，国际原油价格有所回升，7月25日船用燃料油380CST价格为614.85美元/吨，较年内低点560.80美元/吨上涨了9.6%。集装箱船公司将承担更多运营成本，对运价上涨有所需求。
与此同时，近一个月以来，班轮公司为争取将运费维持在盈利状况，逐渐控制运力。以马士基为首，一个月时间内削减了35153TEU（见图八）；阳明海运削减运力20246TEU；美国总统船公司削减运力达13516TEU。但仍有诸多大型班轮公司继续增加运力投放，包括长荣海运、商船三井、现代商船等公司都增加了超过2万TEU的运力。整体而言，二十大班轮公司累计增加了2.01万TEU，运力增速大幅趋缓；并且在20大班轮公司中，有45%的船公司都相应地削减运力，未来很可能将针对运力配置进行结构性调整。远期合约价格也势必会因供给面而产生波动。
蛛丝马迹显现班轮公司决心
马士基近日表示，在运力供给大于需求的大背景下，呼吁航运业内更大力度地提高运费和改善服务质量，避免出现恶性的价格竞争。泛太稳定协议组织（TSA）在七月初表示，将尽一切可能使运费保持在盈利水平线，并寻求8月份上调美西航线运价500USD/FEU。班轮联盟维持运价的决心可见一斑。
综上所述，二季度，中国经济较去年增速放缓，欧洲所进行的经济刺激短期内并没有解决根本问题，需求持续疲软，集装箱货量需求增长仍处于较低水平，欧洲航线运价上涨幅度很难达到预期。美国经济仍在复苏阶段，需求增速较欧洲更稳定，但就业形势依旧不容乐观，6月末集装箱进口箱量逐渐显出旺季特征，三季度箱量持续增长可盼。然而，全球制造业的低迷，无疑对未来集装箱行业的需求将产生影响。值得关注的是，航运界巨头马士基已经开始逐步调整运力结构，并呼吁避免恶性价格战，各大班轮公司疯狂投入运力的阶段将暂时告一段落。近期，班轮公司对维持运费的决心凸显，加之燃料油价格的回升，对此次提价有所支持。因此，综合来看，在欧洲经济需求基本面没有得到根本改变之前，欧洲航线运价提升的幅度非常有限；美西航线箱量稳定增长，旺季特征显现，有效提价幅度可能优于欧线。
作者：马泓
