最先受到经济寒流影响的集运企业已经扭亏为盈，散货油运企业的曙光或还要等上一阵子，而港口企业的业绩下滑可能才刚刚开始。
记者 包志明
在本轮航运业危机的阴霾下，10月31日，在上海、深圳和香港上市的港航船舶企业三季度业绩报告正式收官，公布三季报的31家港航船舶上市企业中有22家实现盈利，9家亏损，盈亏企业分别占比71%和29%。其中，航运和船舶类上市企业整体表现不佳，在沪市上市企业亏损前十名中，中国远洋、长航油运分别以亏损64.02亿元和9.41亿元分列第一和第九；在深市上市企业亏损前十名中，长航凤凰以亏损6.29亿元列第七位。
整体分析三季报后可以发现，经过运力消减并多次提价后，集运企业已经扭亏为盈，初露曙光，而运力依然过剩的散货油运企业的亏损额却一再扩大。值得注意的是，在后金融危机时期仍保持两位数增长的港口企业，三季度终于风光不再，大部分港口企业业绩出现明显下滑。受业绩普遍下滑影响，中国港航船企指数（CMEI）从去年发布时的1000点下跌至667.33点，跌幅为33%。
集运企业开始扭亏
航运业持续的“深寒”使得上半年亏损48亿元的中国远洋（601919.SH）未能在旺季实现扭亏。1—9月，中国远洋仅实现营业收入537.05亿元，同比微增0.2%；净利润亏损64.02亿元，亏损额同比扩大30%，EPS为-0.63元，其中三季度亏损15.31亿元，亏损额有所减少。
虽然依然大幅亏损，但中国远洋的集运业务收入已经开始回升。三季度，中国远洋集装箱航运业务的货运量为214.6万TEU，同比增长13.4%，集装箱航运总收入上升26.5%至人民币115.02亿元。前三季度集装箱航线货运量累计为592.7万TEU，同比增长15.5%，集装箱航线总收入上升20.3%至308.15亿元。
现金流方面，中国远洋的下滑幅度较大，1—9月经营活动产生的现金流量净额为-53.53亿元，同比下降206.47%。中国远洋表示，期内，集团营业成本上升，用于购买商品、接受劳务支付的现金相应增加为现金流净额减少的主要原因。中国远洋同时在三季报中表示，由于航运业供需失衡，干散货运价持续低迷，而油价等成本仍处于高位，公司预计2012年全年可能为亏损。这也预示着中国远洋可能出现连续两年亏损，被ST已是“铁板钉钉”。
另外，值得注意的是，中国远洋三季度的借款额出现大幅增长，短期借款增长98%至56.38亿元，长期借款增长36.6%至452.8亿元。
另一家集运业巨头中海集运（601866.SH）虽然前三季度累计也出现亏损，但三季度已成功扭亏为盈。根据三季报，中海集运前三季度实现收入245.99亿元，同比增长16.19%；净利润为亏损2.9亿元，同比上升81%，EPS为-0.025元。其中，第三季度实现营业收入92.79亿元，同比增长28.89%，净利润成功扭亏为盈，盈利9.91亿元（去年同期为亏损9.51亿元）。现金流方面，中海集运经营活动产生的现金流量净额为-4.44亿元，同比上升65%。
业内人士分析称，中海集运三季度业绩继续如期改善，剔除递延所得税调整的4.7亿元利润，三季度实际航线经营带来的盈利约为5亿～6亿元。盈利提升的原因为，三季度欧美航线盈利情况有所改善，从运价上看，虽然欧线现货运价环比回落，但美线环比改善。此外，燃油成本环比有所回落，以CST380为例，三季度均值648美元/吨，环比下降13美元/吨。考虑到中海集运在低点提前锁定了燃油（600美元/吨左右或更低），其三季度成本节省可能比较显著。不过该人士也表示，由于下半年集运货运量依然不是很乐观，旺季不旺，因此，中海集运四季度业绩很可能会回落，但估计不会亏损，全年将维持微利。
而中海集运在三季报中，也并未像中国远洋那样发布预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损的警示，这也预示着，中海集运可能实现全年扭亏为盈，避免被ST。
香港上市的东方海外（00316.HK）1—9月集装箱运输业务收入同比增长7%至44.7亿美元，货运量同比增长5.1%至395万TEU。其中，三季度集装箱运输业务收入为16亿美元，同比增长11%，每只标准箱的整体平均收入同比增长7.2%。不过东方海外三季报并未发布季度利润数据。
散货油运企业难见曙光
虽然集运企业已经实现扭亏，但诸多散货油运上市企业却依然深陷下滑泥潭。作为中国最大的散货船运营商，中国远洋在前三季度完成干散货运量5611.63万吨，同比下降16.2%。其中，国际航线货运量同比减少17.2%至14598万吨；国内沿海航线货运量下滑17%至2229万吨。截至9月30日，中国远洋经营的各种干散货船舶337艘、3079万载重吨，比去年减少66艘、488万载重吨。同时，中国远洋还持有干散货船舶新船订单17艘、155.9万载重吨。
受到行业景气持续低迷影响，中海发展（600026.SH）三季度业绩同比下滑严重。1—9月，中海发展实现营业收入84.86亿元，同比减少8.8%；净利润亏损4.06亿元，同比下降31.81%，EPS为-0.12元。其中，第三季度实现营业收入30.99亿元，同比增长7.3%；净利润8921万元，同比下降31.4%。
虽然环比扭亏为盈，尚能维持盈利，但剔除递延所得税负债回拨后，中海发展三季度的净利润约亏损2.5亿元，环比二季度的1.7亿元亏损有所扩大，这表明其三季度亏损情况比二季度还严重。
分析人士认为，中海发展经常性亏损的环比扩大，主要因为外贸油运价的回调，预计明年将小幅改善或持平。公司三季度实现的外贸油轮运价较二季度下滑19%，周转量小幅上升2%，运输收入则降17%。内贸煤市场未现改善迹象，沿海煤运价三季度环比小幅下滑4%，年度合同运价在明年面临下调压力。
另外，中海发展今年大规模投放运力，导致相关的经营成本上升也是业绩下滑的一个主要因素。据悉，1—9月，中海发展的营业成本为87.17亿元，净增6.8亿元。经营活动产生的现金流为-880万元，同比减少101%。
中海发展表示，国内外航运市场于2012年持续低迷，预计本集团2012年度归属于母公司所有者的净利润同比下降100%左右。但分析人士认为，由于中海发展保留了四季度通过非经营性损益调整的可能，因此，其今年全年可能实现微利，不会亏损。
去年通过大量卖船勉强保持微利的长航凤凰（000520.SZ），前三季度实现营业收入16.24亿元，同比减少14.23%；净利润亏损6.29亿元，同比下降43.18%，EPS为-0.93元。其中，三季度实现营业收入5.19亿元，同比减少22.62%；净利润亏损1.82亿元，同比下降30.43%.
长航凤凰表示，前三季度受航运市场持续低迷影响，公司各个版块运营困难。效益继续亏损，行业低迷的现状没有变化。面对航运业的窘境，公司进行了一系列的改革，包括调机构、强营销、减费用等多举措增收节支，同时对低效的拖驳资产进行了处理，加大了租船的力度。公司对现有资产的整合和经营能力的提高有助于效益的提升，有利于增强持续盈利能力和经营能力。此外，在三季度，公司董事会和股东大会批准将公司13艘船舶和相关负债转让给长航国际和长航有限，资产和负债的转让，降低了公司总体负债规模和绝对金额，有利于改善资产负债结构，缓解偿债压力和财务困难，降低财务风险，并为逐步走出困境和生存发展奠定一定基础。
值得注意的是，长航凤凰并没有发布预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损的警示，这可能也预示着，长航凤凰可能在今年继续采用非常规方法使得公司业绩保持盈利。
有券商分析师表示，前三季度干散货运输市场持续不振，已经成为近两年来走势最为低迷的时期，波罗的海干散货运价指数（BDI）在经过9月底的一波上涨后，截至10月30日，依然只收于1043点，比已经低迷的去年同期的平均值1372点还下跌24%。虽然从9月份开始，BDI开始回弹，不过总体上全行业运力供过于求的状况并没有根本改观，行业景气的恢复只能伴随订单运力的逐步消耗而缓慢前行。
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