层层转租在船舶租赁市场上并不罕见，但是如何预估转租合同风险及交易方违约机率的问题值得探讨。

　　记者  郑佶淳

　　罪恶的根源

　　2008年10月，国际干散货运输市场正处在金融危机下的低谷。

　　一位知名船东公司的首席执行官打电话给一家媒体，情绪激动的他几乎是咆哮着向记者否定了他的船被卷入违约事件的事实：“我们没有被连锁的违约事件牵连！我们从来没有将船租给那家船公司！我们对交易对象的审核是非常严格的！”

　　随后，这位平静下来的首席执行官在互联网上看到了一份长长的承租人名单，他开始耐心阅读，上面显示着承租人、转租人、再转租人、再转租人的承租人……直到名单最后出现了这家违约船东公司的名字。

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　　2008年濒临崩溃的干散货运输市场中，对交易方违约风险管理和审核的必要性给当时的人们上了生动一课。

　　然而，好了伤疤忘了痛，两年后，这家“无知”的船东公司的名字再一次出现在债权人名单中——名单总共涉及80位船东以及150艘船舶，而所有这些船东的讨债对象都是在1月底申请破产保护的大韩海运。

　　不过， 与2008年时的情况不太一样，这次作为船舶最终承租方的船公司，其违约所产生的损失并没有被一连串的转租关系所掩盖，所以直接受到伤害的是船舶的管理者——船东。

　　由于不给力的运费、违约和高额融资成本，大韩海运在2009年和去年共亏损7.93亿美元。这家韩国第二大船公司于1月25日在首尔申请破产保护，现正面临法院下达重组的判决。不过，它的麻烦还不止这些，它还面临另外6项法律指控，以及47项海事仲裁处理。

　　在3月初为其举行的听证会上，共有67家干散货船公司以及114家不同行业的企业被确认为是大韩海运的债主，其中部分是注册于马绍尔群岛和巴拿马的单船公司。

　　除了单船公司，大韩海运很大程度依赖于纽约上市公司、希腊民营船东以及德国KG基金的融资，这家韩国船公司正是通过各方源源不断的输血，才得以执行疯狂扩张运力的计划。

　　无知的船东们

　　所有债权人中，希腊民营船东看来是最大的受害者之一。像George Economou、Evangelos Marinakis、Peter Livanos、Capt Paris Dragnis以及Goulandris 这些小有名气的船东皆在船东列表中榜上有名。

　　甚至是伦敦的金属交易商Alan Bekhor也被卷入其中——其坐落在巴拿马的子公司British Marine船东公司也是债主之一。

　　另外，有10家上市公司也被爆与大韩海运签订了23艘船的租约，其中一些租约价格为市场价的3～4倍。

　　某油轮船东将旗下14艘油轮租给大韩海运，其中7艘为超灵便型船，这些船在去年交付至大韩海运手中，不幸的是这家油轮船东最后得到的不是租金收益，而是每天几近100万美元的损失。

本文关键词：大韩海运