12月15日以后，所有的出口铝材将采取新的退税政策，势必将实质性地影响一部分的铝材出口，届时国内现货价格能不能顶得住，这将值得考验。
沪铝自11月以来一直保持平稳走势，现货价格也维持在21000元/吨一线，在消费旺季里价格的平稳也代表了供需上的平衡。这正如暴风雨来临之前的平静。随着消费旺季的临近尾声，阶段性的需求减少势必导致国内铝价波澜再起。国际市场近期伦铝走势良好，价格重回前期高点2800美元/吨，相对而言，国内铝价则走势较弱。这其中最重要的原因，就是国家对于铝材出口退税的相关政策的变化。
早在9月15日，财政部公布了新的出口退税政策，其中铝制品的出口退税率由13%降至8%。此消息一出，沪铝随即出现暴跌。这也造成了当时内外盘的背离———外盘上涨国内暴跌。分析其原因，由于中国是铝型材的出口大国，1-10月国内铝材产量为651.85万吨，较去年同期提高35.7%，出口退税的减少表明了国家对高污染，高能耗的铝加工行业的发展限制。而这部分出口铝材受到抑制，将转而销往国内，对国内价格形成压力，同时出口需求的减少，也会降低对上游原材料的需求，继而影响铝锭价格。与此相反，国际市场在缺少了中国的铝材出口之后，供应的减少将导致铝价呈上涨态势。新政策造成的国内外铝供应的差异将是铝价内外有别的本质原因。
近期伦铝的良好走势只能在一定程度上对国内铝价有所支撑，由于出口退税政策规定了3个月的缓冲期，给予已经签定出口合约的铝材出口企业一个适应的过程。而在12月15日以后，将会对所有出口铝材采取新的退税政策。因此在9月15日公布了新的退税政策后，铝材加工企业在12月前都加大了出口力度，短期内反而刺激了铝锭的需求。现货价格在短期暴跌后随即又稳定在21000元以上。
目前有消息称，中铝将进一步把氧化铝的价格下调到2000元/吨。铝行业的利润周期，是在氧化铝和电解铝之间作钟摆运动。目前氧化铝的利润已经大幅缩水，而中铝的利润分布———62%为氧化铝、37%为电解铝生产。氧化铝毛利率为46%，电解铝的毛利率却仅为0.08%。在依靠氧化铝取得巨额利润的时光已经不复存在的情况下，铝业的利润周期已经转向电解铝生产。而中铝若想在电解铝行业完成霸业，最好的手段还是以并购的方式完成整合，形成上下游一体的产业链，以扩张电解铝产能，完成对价格的垄断。可以预见，随着中铝电解铝产能的扩大，未来一段时间铝锭的价格大战在所难免。中铝想完成电解铝行业的垄断，很可能压底铝锭的价格来压垮竞争对手。
作者：李可
