中国人民银行日前发布的数据显示，截至3月末我国全口径外汇占款余额约为27.068万亿元，一季度新增外汇占款1.2万亿元，刷新历史纪录。

　　其中，3月份2363亿元的新增规模虽然较2月的2954.26亿元和1月的6836.59亿元有所缩小，但与去年月度数据相比，规模仍相当可观。

　　资料显示，自去年12月起，我国全口径外汇占款已经连续4个月实现正增长。今年一季度共计新增外汇占款12154亿元，规模之大历史少有。而月均增长则超过4000亿元，达去年月均增量的9倍，增速之快十分罕见。

　　对于一季度这一罕见增势，分析人士认为，这主要是部分外贸企业集中消化前期手中外汇所致，同时也与热钱的持续流入有关。

　　光大证券资深分析师钟正生认为，外汇占款连续高企不是因为贸易的抢眼表现，主要应是“外汇堰塞湖”仍在逐渐消解所致。

　　“外汇堰塞湖”现象是指去年一段时间在人民币出现贬值预期的背景下，部分外贸企业和机构放缓了向商业银行卖出美元的结汇行为，相当数量的美元积累在手中，形成了外汇“堰塞湖”。而随着今年人民币升值预期日趋强烈，企业和机构的结汇行为明显增多，“堰塞湖”开始上演“泄洪”现象，相应的，外汇占款亦出现了历史罕见的大幅增长。

　　此外也有观察人士认为，外汇占款的快速上涨也与人民币升值背景下热钱的持续流入有关。

　　数据显示，最近一段时间，人民币对美元汇率中间价连续突破6.25、6.24关口，即期市场上人民币更是突破了6.20重要关位。

　　对于未来外汇占款的增势，分析人士认为，随着“堰塞湖”的消解，外汇占款大规模增加的趋势将逐渐趋弱。

　　“一季度外汇占款大幅增加不具可持续性。”交通银行金融研究中心金融分析师鄂永健认为，从大趋势看，外汇占款正在结束过去几年年均增长数万亿元的历史。而随着美元的持续走强，跨境资金流入新兴市场国家的规模也将有所减少。

　　比较一季度各个月份外汇占款的增长情形也可以发现，外汇占款的新增规模正从1月份的近7000亿元，回落至3月份的2000多亿元，呈现逐月回落态势。

　　由于外汇占款是央行和商业银行收购外汇所形成的投放于实体经济的资金，因此持续高位的外汇占款将保证市场流动性的充裕格局。专家认为，在流动性管理方面，央行仍将维持当前以正回购对冲过剩资金的操作手法。

　　资料显示，今年春节之后，央行已连续两个月于公开市场通过正回购操作的实施，来回笼银行体系的过多流动性。23日央行即以利率招标方式于公开市场实施了100亿元的正回购操作。(据新华社北京4月23日电)

　　深企对印出口风险激增

　　深圳特区报讯 (记者 范京蓉)今年一季度，受2012年欧美经济持续低迷、新兴经济体复苏缓慢等多重因素影响，深圳地区出口报损金额稳步增长，赔款金额翻番飙升，赔付率迅猛抬升。数据显示，2013年一季度，印度已成为深圳企业报损数量最多的亚洲国家。

　　据中国出口信用保险公司深圳分公司(深圳信保)统计，深圳信保2013年一季度新增案件数量比去年同期增长了101%，新增案件金额比去年同期上涨了181%，赔款金额比去年同期增长480.19%。

　　从报损情况看，亚洲、欧洲地区新增报损占比约65%。从地区分布看，印度2012年外资流入减少，国内投资消费不振，经济增速下滑等因素的综合影响，地区风险“井喷”，报损案件均列亚洲各国之最。欧洲地区风险状况略有缓释，但整体风险水平仍处于高位。美国地区报损及赔付小幅增长，整体风险平稳可控；一季度美国地区新增报损案件占比约9%，同比下降55%。

　　随着圣诞、新年效应的减退，全国外贸企业出口压力上升。中国出口信用保险公司23日发布的中国短期出口贸易信用风险指数(ERI)显示，今年一季度ERI综合指数收于102.13点，创下2011年以来的最低位，表明中国短期出口贸易信用风险明显上升。

　　政策变数增多资金面转向中性

　　据新华社上海4月23日电 记者获悉，人民银行于4月23日以利率招标方式开展了100亿元28天期正回购操作，中标利率持稳于2.75％，回笼幅度较上周同期明显缩窄。

　　可以看到，继上周五企业所得税上缴导致财政存款上升以及部分基金遭遇赎回后，银行间资金面便开始吃紧，尽管本周有900亿元央票和620亿元正回购到期，但从当前的资金盘面来看，银行间7天质押式回购仍维持在3.1％上方，显然，四、五月份财政存款的季节性上缴可能给资金面带来一定扰动。

　　中债提供的数据显示，截至4月22日收盘，银行间回购利率除14天品种下行16.7个基点外，其他品种利率均有不同程度上涨，3天品种利率涨幅达71.5个基点。具体来看，1天、7天和14天品种利率分别行至2.673％、3.128％、3.355％附近。

　　无疑，当前整体货币政策向中性收敛的概率正趋于加大。不过，在多数业内人士看来，尽管4月下旬是财政资金集中上缴的时点，且银行间流动性将承受一定压力，但鉴于管理层维稳资金面的目标尚未发生改变，短期内，经济弱势复苏以及通胀低位运行都将缓和监管层“从紧意愿”的迫切性，预计资金利率大幅上行的可能性依然有限。

　　值得一提的是，虽然目前公开市场逆回购操作已经暂停，但受结汇需求高涨的影响，外部资金的被动投放还将令整体资金面维持在较为宽松的水平。

　　“央票的到期以及外汇占款受人民币升值影响有望维持高位等因素对资金面仍有支撑，短期资金趋势依然稳定。”一位商行交易员向记者表示，“但长期仍需警惕之后经济增长带来通胀压力，迫使央行收紧流动性致使资金面拐点到来的可能。”

　　“如果市场没有出现突发变故，那么4月下旬的货币市场可能呈现资金面不紧但回购利率上行的态势，主要是受到政策面的影响。”东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，“作为风向标的7天质押式回购利率可能不会出现太大的上行幅度，因其反映了资金面的基本松紧格局，也反映了央行对于货币政策执行的目标。”

　　鉴于二季度公开市场操作到期量逐渐增加，以及近期人民币汇率迭创新高，外汇占款持续流入态势暂时不会改变，预计“五一”小长假对资金利率的影响仅是短暂的扰动，银行间市场流动性短期有望维持适度宽松。