煤炭是我国最主要的一次性能源，近年来随着我国GDP的快速增长，对煤炭需求持续增长。由于中国区域经济发展的非均衡性，造成煤炭市场供需分布极不均衡。煤炭资源主要集中在中西部地区，山西、内蒙和陕西的煤炭储量占全国总储量的75%；而经济发达地区的东南沿海等煤炭主要消费地区资源不足，长期处于煤炭供应短缺状态，所以“西煤东运”就成为必然。
大秦铁路（601006），作为我国最大的煤炭运输企业，在“西煤东运”能源战略中处于非常重要的主导地位，其主要资产包括大秦、丰沙大、北同蒲等铁路线。大秦线是我国第一条双行电气化运煤专用铁路。晋西、蒙北的煤炭要运输，就必须通过大秦线这条黄金通道，没有任何选择余地。特别是，近年来随着晋西、蒙北煤炭产量大增，铁路运输瓶颈突现，而拥有铁路运力的大秦铁路更是成为稀缺资源。煤炭企业在垄断的运输线路面前，为获得运力争抢至打破头，根本难形成议价能力，但大秦铁路的提价能力却在不断增强。
正是依靠国家“西煤东运”战略运输线路的垄断，大秦线煤炭运量04、05年的增长速度均在25%以上。2005年公司主营业务收入131亿元，净利润为35.6亿元，每股摊薄0.27元。由于大秦铁路上游连接的主货源地晋、蒙、陕三省，有充足稳定的煤炭货源，另外公司进行扩能改造，从2006年至2009年每年将提升5000万吨运能，可以保证公司从2005年运能的2亿吨扩张到2010年总运能的4亿吨，所以预计未来3年公司将保持20%以上的增长，预计公司2006-2008年的每股净利润分别为0.31、0.37、0.42元。
毫无疑问，大秦铁路可以算得上是一家主营业务清晰、透明，占据垄断利润，并且成长可期的一家优质大型蓝筹公司。在其网下询价时，当时就有1家基金报出了6.48元的询价，另外还有9家机构报价都在5.5元以上（注：这可是至少要持有3个月至半年的筹码），而其网上网下共计冻结5538亿元巨额资金，网上中签率甚至还低于中国银行，可见市场对其的追捧程度。
在对其的上市定位，绝大部分分析师给出的均价区间是6.37元至7.35元，也即市盈率区间在23.21倍至26.79倍。但是，当天的实际走势情况又如何呢？6.39元开盘，开盘价就在分析师们给出的均价下限。随后是一路快速走低，在5.75元先喘一口气后，没几分钟又再度下探，并在10点10分左右探至5.53元之后，才出现了一波有力的上涨，在下午开盘最高冲至5.85元。不过，此后便一直乏力，尾市几乎是以全天最低价5.52元收市，收出一根光头光脚的大阴线。如果是以开盘价买入，当天就已经亏损14%。而全天50.69%的换手，则表明惜售明显。
这是分析师的估值有问题，还是市场本身就存在着大问题呢？值得我们深思。笔者认为，如果从行为金融学去理解这个市场，去理解新股的走势，也许就不会觉得太奇怪了。新股走势一般都会经历一个典型的高开高走到高开低走，再到低开低走，最后到低开高走的一个循环，而这个循环又是和大盘所处的点位息息相关，在这过程中，技术面远远超过基本面。如果说中工国际尚属于短暂的高开高走的话，那么以中国银行为代表的随后几只新股的上市均是属于高开低走，而当日的大秦铁路则是已经进入到了典型的低开低走阶段。也就是说市场的心态也经历了一个从贪婪，左右摇摆不定到最后开始恐惧的阶段。而投资者这种情绪化的结果，必然导致部分人在高位追新股掺糟被套，也让一些优质的上市公司出现了极好的买点。
笔者认为，大秦铁路的基本面不但是已经上市的九家新股当中最好的，也可以说是在目前A股中为数不多的好公司。假设没有大盘调整的配合，假设其上市不是进入到了低开低走阶段，可能出现周二这样的低价吗？单从大秦铁路的网上申购收益率0.16%远低于中行的0.45%，就可以看出，原始股东有时候也是相当的盲目。
我们认为，这是市场犯了一个明显的错误，而这种错误也必将会迅速被市场本身来纠正。一方面在大盘在连跌五天，跌到1600点的整数关口之后，技术上本身已经存在比较强烈的反弹要求；而新股板块由于领先大盘下跌，并在周二集体表现出明显拒绝下跌。这为市场纠正大秦铁路的错误提供了契机。事实上，首日拉出光头阴线，全天换手仅有50%左右，次日便冲至涨停，这样的新股在历史上也不乏其例。跌得凶则弹得急，可以预计新股板块最有可能成为本周后三天大盘反弹的急先锋。实际上，周一上市的保利地产已经明显摆脱高开低走的走势，跃跃欲试。大秦铁路、保利地产这两只优质新股有望成为新股板块的龙头，建议逢低关注。
